-6）从4月8.2%下降0.1个百分点至8.1%。与2至4月劳动人口连续减少不同的是，5月美国失业率略微下降是在就业人口增加、劳动参与率仍为61.8%的情况下实现的：家庭调查就业人数净增14.9万，与机构调查方向一致，且增量主要来自25—54岁主要劳动年龄段（+15.7万人），就业人口比率上升0.1个百分点至59.2%；失业不足5周人数减少28.6万，从事兼职工作人数减少13.7万，均说明新失业人数减少，就业数量和质量边际改善，但幅度很小。长期失业（失业27周及以上）人数环比增加15.5万，同比增加52.4万，占全部失业人口比例从4月25.3%升至27.5%，为2021年12月以来最高，处于偏高水平，说明失业人员再就业难度加大。   综上所述，目前美国就业形势已经好转，符合美联储关于劳动力市场总体平衡、趋于稳定的判断。同时由于前期招聘过多再加上AI影响，科技、金融等企业调整性裁员继续带来不利影响。近期美国就业好转只是和2025年月均新增就业仅1.5万人相比的，算不上真正强劲，与此前失业率一度低到3.5%的火热局面不能相提并论，美国劳动力市场“低招聘、低裁员、低辞职”局面总体仍在持续，平衡和稳定有待巩固，加息显然并无必要。   从通胀看，近期美国通胀反弹除油价上涨和关税影响外，还有去年同期通胀率相对较低的基数效应。从去年5月起，美国通胀受关税影响有所回升，今年的基数效应有所减弱，再加上中东局势降温、油价环比下降，通胀幅度可能缩小，近期不必通过加息遏制。5月平均时薪环比上升0.3%，同比上升3.4%，低于通胀水平，3个月折年率约2.8%为本轮周期低点，从2025年11月约3.9%持续回落。第一季度实际时薪下降1.4%，4月美国实际个人可支配收入减少0.5%，个人储蓄率降至2.6%，为2022年6月以来最低，消费能力减弱抑制需求进而促进通胀下降，大型零售商已经降价促销。这种情况下加息不仅不必要，还可能伤害中小企业和中低收入人群。据美联储数据，4月未偿消费者信贷总额增加207亿美元，3月修正后为增加222亿美元，为2022年底以来最大连续两月增幅；被收取利息的信用卡账户截至2月平均利率21.5%，许多美国人正面临额外财务压力。近期美联储官员讨论加息主要是预期管理，并非要求近期加息，而是继续观察等待。   （作者：孙长忠 编辑：陆跃玲）责任编辑：郭建
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