将重新开放，这一担忧正在快速消散。

  CME FedWatch工具显示，市场预计美联储在12月维持利率不变的概率已飙升至近47%，远高于上周的28%。与此同时，市场对年底前加息的预期概率从冲突高峰期的超过50%大幅回落至30%以下。这一剧烈转变反映出投资者认为地缘风险降温将显著减轻通胀压力，从而降低了美联储进一步收紧政策的必要性。

  分析人士指出，油价作为通胀的重要输入因素，其走势对央行政策路径具有关键影响。布伦特原油和WTI原油期货周一亚洲早盘双双下跌逾4%，跌至近两个月低点，这为通胀压力的缓解提供了有力证据。如果能源价格能够维持在当前较低水平，全球通胀率有望在未来几个月内显著回落，这将为各国央行提供更大的政策灵活性。

  不过，市场也保持谨慎。美伊协议中关于伊朗核计划等核心议题被推迟至后续60天谈判，任何谈判破裂或局势反复都可能重新点燃通胀担忧。此外，核心通胀的粘性——尤其是服务业价格和薪资增长——仍是美联储关注的重点。因此，尽管短期预期转向鸽派，但市场仍将密切关注即将公布的通胀数据以及美联储主席沃什在周三新闻发布会上的表态，以确认这一政策预期转变是否具有可持续性。

  油价暴跌利好日本，但利差仍制约日元

  霍尔木兹海峡重新开放的消息导致油价暴跌，布伦特原油与WTI原油期货周一亚洲早盘双双下跌逾4%。这一跌势显著缓解了全球通胀压力，并直接降低了日本等能源依赖型经济体的高昂进口成本。日本作为全球最大的原油进口国之一，能源几乎完全依赖海外供应，油价暴跌意味着贸易逆差压力减轻、企业生产成本下降、居民生活成本回落。日元因此在地缘政治突破的背景下获得了稳固支撑，美元兑日元周一交投于160.10附近，较此前高点有所回落。

  然而，日元的上涨空间仍然受限。美日之间巨大的利差继续为美元兑日元提供结构性支撑——美联储基准利率维持在3.50%至3.75%区间，而日本央行政策利率仅为0.25%左右，两者之间的利差超过300个基点。只要这一利差格局不发生根本性改变，日元就很难走出持续性的单边升值行情。套息交易者仍倾向于借入低息的日元、买入高息的美元，这将在一定程度上限制日元的反弹高度。

  此外，日元可能获得额外的国内支撑。交易员正在定价日本央行可能在周二加息以抑制国内通胀。尽管日本的核心通胀率已有所回落，但能源价格上涨的滞后传导效应以
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