美联储利率决议

  本周四2：00，美联储将公布利率决议结果，主流预期认为，维持3.75%的基准利率不变。2：30，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会，这是沃什首次公开以美联储主席身份露面，市场关注度极高。重点关注沃什对未来利率路径、经济数据的看法。

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  决定美联储货币政策的核心经济数据是通胀率。上图是美国CPI年率和核心CPI年率曲线叠加图。因为美国和伊朗的冲突，导致国际油价持续高位运行，美国的CPI数据自3月份之后明显升高，绝对值已经达到4.2%，远超2%的温和通胀标准。美联储为了遏制高通胀风险，有可能采取加息政策。

  消息面，美国和伊朗已经就协议备忘录达成一致，本周五大概率签署停火协议。国际油价持续高位运行的局面有望打破，美国的高通胀风险显著下降。本周美联储不大可能采取激进的加息政策。

  英国、瑞士、澳洲、日本央行利率决议

  本周四英国和瑞士将公布利率决议结果，市场均预期维持不变。本周二，日本和澳洲将公布利率决议结果，澳洲联储大概率维持利率不变，日本央行有望加息25基点。四大中央银行当中，只有日本央行倾向于加息。

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  日本并没有面临如美国一样的高通胀问题。4月份，日本的CPI年率和核心CPI年率分均为1.4%，低于2%的温和通胀标准，不仅没有恶性通胀迹象，甚至可能重新进入通货紧缩。从上图来看，2025年5月份至今，日本的通胀率一直处于下行状态，即便是国际油价高位运行，也没有对CPI数据形成显著提振。

  日本没有高通胀风险，却坚持要加息，原因是日元持续对美元贬值，已经影响到日本的经济复苏和消费信心。日本的基准利率仅为0.75%，远低于美国的3.75%，这导致国际资金更像预期融入日元，买入美元。只有不断提高利率，减少利率剪刀差，才有可能遏制日元的贬值趋势。

  英国CPI与失业率数据

  本周三14：00，英国将公布5月CPI数据；本周四14：00， 英国将公布失业率数据。通胀和失业率是市场最为关注的宏观经济数据，将决定英国央行未来的货币政策走向。

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  CPI年率预期值为3%，高于前值2.8%；核心CPI年率为2.7%，高于前值2.5%。通胀率持
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