员田野提议从2027年4月起每季度缩减购债2000亿日元。该提议未能获得通过，最终以7票赞成、1票反对通过明年暂停缩减购债的决策。日本央行同时表示，将停止对缩减购债计划进行中期评估的做法，但若有需要，准备在未来政策会议上修改缩减购债计划。

  三、经济与通胀：温和复苏与通胀上行风险并存

  在本次政策声明中，日本央行对经济整体态势作出了明确判断：日本经济已适度复苏，尽管部分领域出现了一些疲软，但日本经济增长可能放缓，预计将继续保持适度增长。与之前相比，经济显著放缓的风险似乎已减少。

  在通胀方面，日本央行的判断更为审慎。核心CPI通胀预计将逐步上升，预计在2026财年下半年至2027财年之间达到与物价目标一致的水平。CPI同比增速可能加快至明显高于2%的水平，潜在的CPI通胀有上行偏离至超过价格目标的风险。工资与物价适度同步上涨的机制将会维持。

  日本央行强调，需重点关注中东局势的后续发展对金融与外汇市场以及经济和价格的影响，同时全球人工智能相关需求、未来外汇变动对经济和物价的影响也需密切关注。

  在通胀数据层面，日本总务省的数据显示，2026年4月日本剔除生鲜食品后核心CPI同比上升1.4%至112.5，连续第56个月同比上涨。汽油价格跌幅扩大导致核心CPI同比涨幅连续第3个月低于2%的通胀目标，创下约四年来的最小增幅，但食品等商品价格同比上涨势头依然明显，咖啡豆价格同比涨幅高达46.8%。

  从更长期视角来看，日本央行在4月发布的季度经济预测中，将2026财年核心CPI同比涨幅的预测中值从此前的1.9%大幅上调至2.8%，2027财年为2.3%，2028财年为2.0%。实际GDP增速预测则相对谨慎，2026至2028财年增速预期中值分别为0.5%、0.7%和0.8%。

  四、政策权衡：日本央行面对的结构性矛盾

  日本央行在本次声明中承认，实际利率主要在短中期区间为负值，但日本金融环境整体保持宽松。油价上涨的传导效应正在以相对较快速度发展，可能会导致广泛商品的消费价格上涨。

  审议委员高田指出，消费者物价指数(包括基础性通胀)的涨幅水平总体上已达到物价稳定目标，审议委员田野也认为基础性通胀水平已基本与物价稳定目标保持一致。

  日本央行表示，将继续根据经济活动、价格和金融状况的发展提高政策利
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