非常缓慢。

  总体而言，市场已普遍接受“瑞士将继续在全球货币政策周期中独善其身”这一判断，零利率的终点仍遥遥无期。

  经济增长预期小幅下调，但整体仍属稳健

  调查中值显示，瑞士经济今年预计增长1.0%，2027年预计增长1.4%，较3月调查结果略有下调。这一增速虽有所放缓，但仍处于稳健区间，并未对货币政策构成调整压力。

  从横向比较来看，瑞士的经济表现依然可圈可点。欧元区今明两年的增长预期分别为0.8%和1.2%，均低于瑞士；德国作为欧洲经济引擎，受能源冲击和制造业低迷拖累，增速预期仅为0.5%左右。瑞士凭借其高度多元化的产业结构——制药、精密仪器、金融服务和高端制造业——展现出较强的抗冲击能力。尤其是在全球地缘政治动荡加剧的背景下，瑞士作为中立国的经济稳定性反而成为吸引国际资本和人才的磁石。

  从纵向来看，1.0%的增速虽低于疫情前二十年的平均水平，但考虑到当前全球经济面临的逆风——中东冲突推高能源价格、贸易保护主义抬头、主要经济体增速放缓——这一增长预期已属不易。国内消费保持温和复苏，旅游业在亚洲游客回归的带动下持续回暖，出口部门则受益于瑞郎升值带来的进口成本下降，企业利润率并未受到严重挤压。

  瑞士央行在最新政策声明中多次强调，当前货币政策的首要目标是维持价格稳定，而非刺激增长。只要经济增速不出现断崖式下滑——例如跌破0.5%——央行就不会将增长因素纳入利率决策的考量范围。因此，即便增速略有下调，只要通胀预期保持稳定、瑞郎不出现大幅贬值，0%的政策利率仍将是未来相当长一段时间内的基准情景。

  多数经济学家认为，瑞士经济已进入“低增速、低通胀、低利率”的新常态，政策制定者对此已有充分预期和准备。

  技术分析

  据日线图显示，美元兑瑞郎前期低点0.7761构筑底部，近期冲高至0.8012后小幅回落，当前汇价运行于MA20、MA50、MA100、MA200四条中长期均线上方，中期多头结构完好。

  MACD维持小幅红柱，多头动能小幅衰减但未转空；RSI处于56.56多头区间，未进入超买，上行仍有空间。

  短期0.8012为直接压力，历史高点0.8040为强阻力，均线密集带0.7900是关键支撑。当前属于上涨后的小幅回调，无反转信号，短期依托均线震荡整理。站稳0.7980有望再度上探
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