汇通财经APP讯——在美联储政策前景陷入迷茫之际，花旗集团首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）坚持一项孤立的预测：2026年美联储必将降息三次。这一立场与华尔街主流鹰派观点形成鲜明对比，但背后的逻辑经得起推敲，而他过往的预测记录也足以令市场反思。   事件回顾：从数据发布到公开辩护   6月5日，美国劳工部公布5月非农就业数据，新增17.2万个岗位，远超市场预期的8.5万，失业率维持在4.3%。这份出人意料的火热就业数据瞬间点燃了市场对通胀和加息的担忧。高盛、摩根大通等华尔街巨头迅速调整预测，开始纳入加息情景或大幅推迟降息预期。   就在同一天，花旗顶住市场压力，发布紧急报告维持年内三次降息的预测：9月、10月、12月各25个基点。在这份报告中，霍伦霍斯特明确指出，强劲的就业数据掩盖了经济内在的脆弱性。   6月15-16日，面对市场铺天盖地的加息恐慌与同行的质疑声浪，霍伦霍斯特连续接受多家媒体专访（包括彭博社），再度公开且强硬地为花旗观点辩护。他强调，短期强劲数据无法掩盖经济内在裂痕，美联储的政策路径不会被单一报告左右。   逆势而行：三大支撑论点   1． 能源假警报已解除   近期中东局势曾一度推高油价，市场担忧能源成本将推升核心PCE通胀并长期锚定在3%以上。这也是多家大行转向鹰派的重要催化剂。然而，霍伦霍斯特的最新判断是：油价已从高位明显回落，本周Brent原油跌破80美元/桶，为三个多月来首次。随着美国和伊朗就霍尔木兹海峡及停火达成相关协议，供给压力显著缓解。油价回落正将通胀压力从上行风险转向下行压力，这为美联储打开了宽松空间，而非迫使其收紧政策。花旗的判断是，这并非持久的通胀冲击，而是一次可控的地缘脉冲。   2． 劳动力市场虚胖现象明显   5月非农数据的火热让许多机构认为劳动力市场过热，美联储需警惕通胀重燃甚至考虑加息。霍伦霍斯特对此强硬反驳：非农就业是滞后指标，实际招聘意愿已在明显降温，企业薪资增速放缓。关键问题在于，许多企业通过减少工作时间和福利而非直接裁员来应对成本压力，这导致就业人数仍显强劲，但实质就业质量已在恶化。他预计，未来三个月内劳动力市场
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