点，较决议公布前的定价上行9个基点，紧缩预期快速升温。

  短期政策窗口同样发生明显变化，短期利率期货数据显示，美联储9月议息会议的加息概率已经超过维持利率不变的概率，年内开启加息的可能性大幅提升。

  摩根大通全球固定收益主管米歇尔(Michelle)直言，本次点阵图结果超出市场预期，半数官员倾向加息明确传递出一个信号：当前利率尚未抵达中性水平，美联储年内大概率落地两次加息。

  三、最新经济预测：通胀预期大幅上调，增长小幅下修、就业韧性改善

  本次SEP经济预测整体呈现“通胀压力大幅抬升、经济温和放缓、就业韧性走强”的组合特征，为美联储鹰派转向提供了数据支撑，核心指标修正幅度显著。

  通胀端，2026年整体PCE通胀中值由3月2.7%大幅上调至3.6%，核心PCE通胀中值由2.7%升至3.3%，上调幅度极为明显，直接反映美联储对通胀粘性、通胀反弹风险的重新定价。在风险评估中，多数官员明确指出，当前PCE与核心PCE通胀的不确定性偏高，整体风险呈现上行态势。

  增长端，美联储小幅下调经济增速预期，2026年实际GDP增速中值由2.4%下调至2.2%，2027年、2028年GDP增速中值分别为2.3%、2.2%，整体经济仍处于稳健扩张区间，并未出现衰退信号。

  就业端，劳动力市场表现小幅优于前期预判，2026年失业率中值由4.4%小幅改善至4.3%，就业增长与劳动力供给基本匹配，失业率保持平稳，就业市场韧性充足。

  中长期来看，美联储预判2026至2028年通胀将逐步回落，但短期通胀压力远高于此前判断，高通胀存续周期更长。

  四、政策声明全面重构：沃什风格凸显，美联储沟通框架迎来重大变革

  本次美联储政策声明出现了近年来最大幅度的内容修订，整体篇幅显著缩短，传统前瞻指引措辞全部移除，沟通逻辑、表述风格全面换新，深度体现新任主席沃什的政策思路，标志着美联储沟通框架迎来重大调整。

  声明删除了以往反复出现的“可能进一步调整利率”等弹性前瞻指引表述，不再主动给市场预设政策方向，将政策目标聚焦于核心使命，明确强调“委员会将实现物价稳定”。同时新增多项关键表述，贴合当前经济基本面与沃什的政策关注点：一是尽管中东冲突等外部因素带来高度不确定性，美国经济活动仍以稳健步伐扩张；二是国内生产率增长与资本
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