的风险溢价。

  在瑞郎方面，欧元兑瑞郎上涨0.39%报0.9254瑞郎，美元兑瑞郎一度触及0.8091的2025年11月以来最高，核心触发因素为瑞士央行周四维持指标利率不变，并重申将更加积极地干预市场以遏制瑞郎升值，这一表态相当于为瑞郎的相对弱势提供了政策背书，使得瑞郎在主要货币中表现偏软。

  欧洲央行通胀评估与政策立场

  欧洲央行首席经济学家连恩周五的表态为市场提供了理解欧元区当前通胀性质的重要框架。他将当前通胀环境定性为中等程度的冲击，并将其与2021/22年疫情期间的剧烈通胀以及欧元区债务危机后的超低通胀时期进行了鲜明对比。

  连恩的核心判断是：这类冲击不算太大，也不会持续太久，货币政策可以以审慎方式应对，且当前距离通胀失控的情景还很远。然而，他也承认通胀已经造成相当大影响，预计今年剩余时间通胀率将维持在3%以上，且到明年仍将高于2%的目标，因此政策行动具有必要性。

  金融市场已完全消化欧洲央行10月前再次加息的预期，若再加息一次，存款利率将达到中性利率区间(1.75%-2.50%)的上限，这意味着进一步收紧的政策空间有限。连恩还指出高能源成本将拖累经济增长，但经济仍具韧性——家庭储蓄充裕、投资集中于人工智能和国防需求、金融体系流动性充裕，这些因素共同构成了欧元区抵御通胀冲击的缓冲垫。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉
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