从基本面角度看，这一预期转变并不令人意外。花旗经济意外指数——追踪经济数据是优于还是逊于预期——持续向美国方向倾斜，反映出一系列强于预期的经济数据。结合通胀重燃的迹象，这有助于解释为何市场越来越多地讨论美联储进一步收紧政策。与欧洲政策制定者正艰难应对增长疲弱和能源驱动的通胀冲击不同，美国加息的理由正受到经济韧性和持续价格压力的双重支撑。

  这一分化正在欧元兑美元汇率中清晰体现。

  机构观点

  J.P. Morgan Global Research预计2026年下半年欧元兑美元将在1.13-1.15区间震荡，全年目标较早前1.20下调。

  该机构认为，尽管美元整体呈净熊市，但欧洲经济增长相对美国疲弱、德国财政扩张力度有限以及欧元区政治不确定性，将限制欧元升值空间。

  当前欧元兑美元在1.14-1.16附近波动，机构建议逢高减持欧元，关注美联储劳动力市场数据与欧洲增长分化。短期内，若美国数据持续强劲，欧元下行风险较大；中长期看，政策分化与全球风险偏好将决定反弹幅度。

  J.P. Morgan强调，欧洲需避免新冲击才能稳住欧元，但当前环境下，美元相对韧性仍占优。

  Goldman Sachs认为，美国资产需求放缓、财政赤字压力及美联储渐进宽松将推动资本流向欧洲，支持欧元升值。欧元区增长虽面临能源冲击，但ECB政策相对稳定及德国财政扩张提供支撑。

  当前汇率水平被视为合理入场点，该机构建议在回调中布局欧元多头。风险包括欧洲政治不确定性及美国经济超预期韧性，但整体美元熊市逻辑不变，欧元兑美元有望测试1.20-1.25区间。

  Goldman Sachs指出，结构性去美元化趋势与全球增长再平衡将利好欧元中长期表现。

  1.1400关口攻防战

  无论是从价格走势、震荡指标信号，还是从汇价已跌破所有关键中、长期均线、处于清晰下行趋势来看，当前格局继续倾向于做空欧元兑美元。这使得3月低点1.1410和重要的心理关口1.1400成为市场关注的焦点。

  下行情景： 若欧元兑美元日线收盘跌破1.1400支撑区间的下沿，可能助长空头寻求更大规模下挫的信心。在3月低点下方，直到1.1200之前没有太多有意义的技术支撑——这使其成为下一个主要下行目标。空头可在跌破1.1400时建仓，以该水平
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