FX168财经报社(北美)讯 当华尔街仍沉浸在人工智能(AI)推动的牛市狂欢之际，两位全球最具影响力的宏观投资人却发出了极为罕见且一致的警告。DoubleLine Capital创始人、有“新债王”之称的杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)与瑞士知名对冲基金经理、“股市预言家”费利克斯·祖劳夫(Felix Zulauf)近日在一场深度对话中表示，由AI驱动的本轮美股上涨周期正接近尾声，未来市场面临的并非普通回调，而是一场跌幅可能高达30%至50%的真正熊市。两人同时警告，美国科技股估值泡沫、失控的财政赤字以及隐藏在私募信贷市场中的风险正在形成危险共振，而这场风暴可能比市场预期来得更快、更猛烈。

  从左到右分别为：Felix Zulauf、主持人Grant Williams、Jeffrey Gundlach

  两位传奇投资人罕见达成共识当地时间6月22日，美国资产管理巨头DoubleLine Capital在其官方博客发布了一场长篇访谈。访谈中，冈拉克与祖劳夫围绕全球经济秩序重构、美国财政风险、AI投资周期以及私募信贷市场隐患展开深入讨论。

  值得关注的是，尽管两人在部分细节问题上存在分歧，但对于美国资本市场未来走势却得出了几乎完全一致的结论：由人工智能推动的超级牛市正在进入最后阶段，而下一轮调整将不是普通的10%或20%回调，而是一轮伴随经济衰退和估值压缩的深度熊市。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛#

  祖劳夫直言：“这不会只是一次20%的回调，而是一轮真正的熊市。市场跌幅可能达到30%至50%。”

  他预计，美股见顶时间可能出现在今年第三季度至明年第一季度之间。

  在祖劳夫看来，推动过去两年科技股狂飙的AI投资热潮已经开始显露疲态。

  他指出，目前全球大型云计算公司(Hyperscaler)的资本开支占收入比例已经从过去的约10%飙升至30%，与此同时，存储芯片价格上涨幅度高达200%至300%，企业自由现金流正在快速恶化。

  “甲骨文(Oracle)的自由现金流已经转为负值，其他公司也会陆续出现类似情况。”祖劳夫表示，“当这些企业不得不开始通过发行股票或举债融资来支撑AI投资时，整个AI周期就会逐渐降温。”

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