汇通财经APP讯——周二(6月23日)，美元兑日元在周一触及两年低点161.92后稍作喘息，交投于161.60附近。前日本央行审议委员白井(Sayuri Shirai)当日公开发声，警告若美联储年内启动加息，汇价可能逐步迈向163至165区间，这一表态迅速引燃市场对日元进一步贬值的警惕。白井指出，财务省和日本央行自6月初已“允许”汇率升破160，当前趋势逆转难度极大。该言论与盘面走势形成共振：240分钟K线图显示，价格虽仍处布林带中轨上方，但MACD高位死叉初现，暗示短期上行动能正在衰减，市场在关键阻力前陷入胶着。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉利差枷锁与政策困局：基本面如何压向日元年

  日元当前的疲弱核心在于美日利差持续高企。尽管日本央行上周将政策利率上调25个基点至1%，创1995年以来最高，但与美联储3.50%-3.75%的利率区间相比，差距仍在250个基点以上。更关键的是，美联储在新任主席沃什(Kevin Warsh)治下维持鹰派按兵不动，市场对年内加息预期重新定价。交易员押注9月前加息的概率升至75%，美银和德意志银行等多家知名机构已放弃此前政策不变的判断，转向预测联储将于年内恢复加息。白井对此表示，若美方行动落地，美元兑日元可能逐渐向163-165移动，这将使日元跌至1986年以来最弱水平。

  日本央行后续加息的空间同样受限。白井预计，日银可能在10月或12月再加息25个基点，市场主流预期明年利率终点仅为1.5%——“这可能是央行所能做到的极限”。Monex集团全球大使Jesper Koll则提出更积极的看法，基于泰勒规则测算日本中性利率应在3%左右，并认为日元持续贬值已清晰揭示投资者判断央行落后于形势。然而，市场似乎并不认同这一乐观推演，美国商品期货交易委员会最新数据显示，投机性日元净空头合约已升至150,132份，创2024年7月以来新高，零售与机构投资者的做空意愿同步放大。

  干预可信度的弱化是另一重压力。东京方面在4月底至5月初累计动用11.7万亿日元(约合724.4亿美元)进行外汇干预，但效果昙花一现。白井直言，现阶段难以判断财务省是否会再度
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