应过剩压力。美伊和平协议推动霍尔木兹海峡逐步恢复通航，阿联酋等国替代路线出口已恢复至战前85%，进一步缓解供应紧张。

  摩根大通指出，1月数据显示石油过剩迹象明显，后续平衡表预计全年维持较大盈余，需要OPEC+延长自愿及非自愿减产才能防止库存过度积累。短期内，地缘风险溢价虽有反复，但中长期基本面主导下，原油面临下行压力。

  该行建议投资者在反弹时逢高做空，或通过期货曲线结构化产品管理风险。

  整体而言，摩根大通认为当前油价已包含过多乐观预期，2026年原油市场将回归供需主导的弱势格局，投资者需警惕库存累积对价格的压制。

  高盛认为，美伊和平协议加速霍尔木兹海峡通航恢复，叠加全球供应弹性增强，油市供需平衡将逐步转向宽松。尽管短期地缘事件可能引发反弹，但供应恢复速度快于预期，将限制油价上行空间。

  高盛指出，油轮交通有望在7月底前全面恢复，库存回补压力减轻，但非OPEC+产量增长和需求放缓构成双重制约。他们预计2026年全球石油市场将从短缺转向平衡甚至小幅过剩。原油作为周期性资产，在地缘缓和背景下上行空间有限，中长期面临结构性下行风险。

  技术方面，根据日线图，美原油期货整体处于中长期下跌趋势，自年内高点119.48大幅回落，当前价格跌破多条中长期均线压制。短期MA20、中期MA50、MA100均线同步下行，持续在价格上方形成强压制，空头趋势主导盘面。

  指标层面，MACD持续运行于零轴下方空头区间，DIFF-6.27稳定处在DEA-5.25 下方，绿色能量柱持续放量，下行动能未见明显收敛；RSI数值30.32，临近30超卖临界线，短期存在超跌后的弱势修复反弹需求，未出现底背离反转信号。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(美原油期货日线图，来源：易汇通)

  北京时间6月26日15:32，美原油期货报70.20美元/桶。
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