汇通财经APP讯——美国国债规模已达到惊人的39万亿美元。在众多经济学家看来，这笔巨额债务随时可能因为一场突发冲击，给整个国家带来重创。近期，美联储成了这件事的主要争议焦点。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉其中的逻辑并不难理解。6月17日，美联储如期维持利率不变，将利率区间稳定在3.5%至3.75%，但释放出了年内可能加息的信号。这与几个月前的市场预期截然相反，此前市场普遍预判美联储会降息。新任美联储主席凯文·沃什在其上任后的首次政策会议上明确表态，将全力稳住物价，美联储也在声明中承诺：“联邦公开市场委员会将坚守物价稳定的政策目标。”

  会议结束初期，市场交易员捕捉到了这一收紧信号，开始预判利率走高。由于市场担忧借贷成本上升，会制约依靠举债发展的人工智能产业扩张，当日美股应声下跌，跌幅在0.5%至1%之间。

  而债市的走势更能说明问题：短期美债收益率有所上涨，但真正决定美国整体债务融资成本的10年期国债收益率基本持平，随后还小幅回落。令人费解的是，在国债规模高企的背景下，长期收益率为何没有上涨？目前美国政府每年的国债利息支出就超过1万亿美元，这一数额远超军费、医疗保障以及其他各类高速增长的财政开支。但美联储收紧货币政策，并不会对这笔巨额利息支出造成明显影响。

  美国国债并非一笔固定利率的长期贷款，其结构十分复杂。政府需要持续发行新债，偿还到期旧债，新发债券的利率完全由当日的市场行情决定。美联储加息，只会抬高短期低息贷款的融资成本。联博资产管理公司首席美国经济学家、前纽约美联储工作人员埃里克·维诺格拉德接受《财富》杂志采访时表示：“影响仅局限于超短期债券。即便美联储开启加息，短期利率小幅上涨一年，也无法改变整体债务利息的基本局面。”

  真正影响美国债务长期风险的，是政府锁定的10年期、30年期长期国债利率。目前这类长期利率正持续走低，主要得益于国际油价回落、国内通胀逐步降温。美国财政部的国债拍卖一直有充足的市场买家参与。今年冬季各大媒体热议的“抛售美债、增持黄金”的信用避险风潮，在维诺格拉德看来，只是舆论造势居多，实际市场动作寥寥无几。

  不过，看似
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