汇通财经APP讯——周二(6月30日)欧洲时段，布伦特原油期货低位震荡，当前交投于73.50美元/桶附近。

  73美元附近的油价究竟是阶段性底部还是新一轮下跌的中继，取决于霍尔木兹海峡的航运恢复能否持续——而花旗报告恰恰指出了这条路径上的多重不确定性。

  花旗研究全球首席经济学家内森·希茨带领团队发布最新报告，系统评估中东冲突对全球供应链的持续影响。

  报告指出，尽管美伊临时协议与霍尔木兹海峡重新通航为全球经济带来了喘息，但供应链压力远未消退——基础设施受损、运输成本高企和持续中断仍在制约正常运转。全球经济虽展现出韧性，但增速已从冲突前的约2.9%放缓至2.5%，通胀则攀升至3.5%左右。

  报告警告，油价走势仍是决定经济前景的核心变量：若协议维持，布伦特原油有望在下半年维持在75美元/桶附近；但若局势再度恶化、油价飙升至120美元/桶，全球增长将跌至2%以下，通胀逼近5%。供应链的正常化，恐需耗时18个月乃至更久。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉宏观图景：韧性犹在，但弱于冲突前

  全球经济在经历中东冲突冲击后展现出超预期的韧性。

  花旗预计今年全球增速约为2.5%，虽低于冲突初期的2.9%，但全球制造业PMI仍录得近年来最强读数。

  然而，通胀受到的冲击更为显著——全球整体通胀率预计达3.5%左右，较冲突前高出约1个百分点。

  油价是这一切的核心变量。 布伦特原油在协议达成后回落至约80美元/桶，为冲突以来最低水平，但此前数月油价持续高于100美元/桶的冲击已被经济所消化。

  两种情景：油价决定全球经济命运

  花旗报告为全球经济勾勒了两种截然不同的前景，而油价走向是决定最终路径的关键变量。

  在基准情景下，若霍尔木兹海峡航运恢复正常，花旗预计下半年布伦特原油均价约75美元/桶。这一水平虽较冲突期间显著回落，但仍高于战前基线，反映出产能受损和补库存需求带来的结构性支撑，不过伊朗出口增加可能在边际上形成一定对冲。在此情景下，全球增长大致符合当前预期。

  而在风险情景下，若冲突重燃推动油价在下半年
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