储后续加码收紧的可能性。

  威廉布莱尔宏观分析师理查德·德·沙扎尔、股票研究助理路易斯·穆卡马认为独立日缩短交易周期的这一周，市场核心博弈6月就业数据，当前市场一致预期新增就业11.3万，整体数据料保持稳健。美联储一众官员现阶段普遍认为，就业市场供需平衡临界点已接近零增长，若本次新增就业达标，失业率有望回落至4.2%。另外市场仍存一大待解问题：医疗行业薪资为何持续大幅走低，该行业薪资指数权重占比偏高，持续压制全美整体薪资水平。

  富国银行经济学家团队认为2025年劳动力市场深度走弱后，目前整体进入企稳修复阶段，当前初请失业金数据持续低位运行，各地联储就业PMI显示6月企业招工意愿小幅回暖。

  但近期多项领先指标同步转弱：入春以来线上招聘岗位、ADP周度招工数据连续下滑，5月中小企业招工计划更是刷新本轮周期最低值。

  总结：

  结合ADP、初请失业金、机构前瞻等多项高频就业指标与本次挑战者裁员报告综合判断，即便6月非农整体新增规模大概率高于市场中性预期、总量层面延续劳动力市场韧性，就业内部结构性恶化的趋势仍在加剧。

  整体裁员总量虽环比大幅回落，但科技行业受AI替代驱动的裁员规模同比大幅飙升，高薪白领岗位持续收缩，新增就业高度集中于餐饮、地方政府等低端服务板块，行业冷暖分化愈发突出，总量亮眼掩盖不了就业质量持续走弱的深层矛盾。

  综合所有先行指标判断，劳动力需求仅止跌平稳，并未迎来实质性回暖。(非农相关指标一览，来源:易汇通)
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