汇通财经APP讯——7月1日周三，美墨加协定进入首次六年联合审查窗口。市场真正交易的不是“协定马上失效”，而是北美供应链的长期贴现率是否上行。最新官方货物口径显示，截至2026年4月，墨西哥与美国年内货物贸易额为3173亿美元，占美国货物贸易总额16.4%，加拿大为2409亿美元，占比12.4%，两者合计已接近美国货物贸易的三成。

  与此同时，美元兑墨西哥比索在7月1日升至17.5189附近，较前一交易日上行0.18%；加元跌至1美元兑1.4217加元，6月累计走弱2.9%。贸易不确定性已开始进入汇率风险溢价，而非仅停留在政策新闻层面。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉美墨加协定于2020年7月1日生效，替代此前的北美自由贸易框架。协定设计期限为16年，若三方不在本轮或后续年度审查中同意续期，理论到期日将落在2036年7月1日；若完成续期，则可再延长16年。这个机制的关键在于，它把贸易协定从长期制度安排变成可被周期性重新定价的政策资产。

  特朗普政府的态度使审查更接近“再谈判”而不是“例行体检”。相关消息显示，华盛顿方面被预期不会在7月1日直接确认延长协定，同时仍安排与墨西哥进行后续谈判。加拿大总理马克·卡尼近期表示目标是取得“新协议”，并称愿意谈判改进版本；墨西哥总统辛鲍姆则已签署要求续期16年的信函。三方立场的差异意味着，交易员需要关注的不是标题层面的终止风险，而是汽车、钢铝、农业、能源和数字服务等分项规则如何改变现金流预期。

  本轮最敏感的议题仍是汽车产业。美方已提出提高北美制造车辆中美国特定内容比例的诉求，并希望把区域内容要求进一步抬高。市场影响不在于单一税率，而在于整车厂和零部件企业是否需要重新计算原产地合规成本、跨境物流路线与产能布局。若规则收紧，低附加值组装环节的成本弹性会被压缩，高度依赖跨境零部件循环的企业利润率会先承压。

  这也是为什么美墨加协定对北美资产仍具有“政策保险”属性。2025年，美国与墨西哥货物贸易额达8728亿美元，其中美国出口3380亿美元，进口5349亿美元；美国与加拿大货物贸易额为7195亿美元，其中美国出口3365亿美
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