文 | 新浪财经 刘丽丽瑞浦兰钧是“镍王”青山控股旗下的首家上市公司，曾被誉为国内动力电池“黑马”。在储能电池领域，瑞浦兰钧的地位举足轻重，它被认为仅次于宁德时代(300750)和比亚迪(002594)的“行业老三”，但业绩却与前两位“冰火两重天”。根据瑞浦兰钧发布的2023年业绩报告，其毛利为人民币2.93亿元，比去年同比下降73.0%，年内亏损人民币19.43亿元，比去年增长331.1%。目前该公司已连续4年亏损，且亏损增长速度惊人。之所以年报成绩如此惨淡，主要因为瑞浦兰钧的动力电池和储能电池两大板块收入都在下降。目前看来，除了宁德时代和比亚迪有明显竞争优势，相对安全，储能企业们正在卷入这场行业洗牌大战。收入持续下降， 成本不断上升从瑞浦兰钧的年报看，这家公司动力及储能电池2023年的销量均高于2022年，但由于原材料价格下跌，电池产品售价也随之下降，动力电池产品销售收入同比下降7.2%，储能电池产品销售收入同比下降16.9%。受两大板块业绩不佳拖累，瑞浦兰钧2023年毛利下降73.0%，其毛利率从2022年的7.4%下降至2.1%。对于这样巨大的亏损增速，瑞浦兰钧的解释是去年锂电池行业主要原材料价格下行，以及动力电池领域激烈的市场竞争导致的售价降低，“而由于生产周期，原材料价格的下降需要一定时间才可传导至销售成本。”收入下降， 成本却还在上升。值得注意的是，瑞浦兰钧的行政开支和金融及合约资产减值亏损净额增速较高。其2023年行政开支达到人民币约5.65亿元，上涨62.9%。年报对此的解释是，主要是公司规模持续扩大，管理团队规模也相应扩大。而同期的研发开支只上涨了29.1%。在招股书中，瑞浦兰钧也谈到，“大幅增加行政人员和办公设备的数目，以赶上迅速增长引致的行政工作，并支持未来扩展”。金融及合约资产减值亏损净额方面，由2022年的约人民币0.81亿元上涨267.3%至2023年的约人民币2.98亿元，年报称，主要由于基于集合及个别基准方式下应收贸易账款之预期信贷亏损，就应收贸易账款减值亏损作出的拨备。从招股说明书的数据看，瑞浦兰钧的毛利率一直堪忧，但目前还在持续下行。其中，动力电池2023年毛损人民币1.35亿元，比2022年的毛利1.46亿元大幅下降。储能电池产品毛利同比下降55.6%，其毛利率由2022年的8.7%下降至2023年的4.7%。瑞浦兰钧一
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