差距正在缩小。定焦One（dingjiaoone）原创作者 | 金玙璠编辑 | 魏佳今年一季度，全球资本市场大变天——港股科技“七巨头”平均暴涨32%，大洋彼岸的美股“七姐妹”平均狂跌17%。美股“七姐妹”通常指的是苹果、微软、英伟达、亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、Meta和特斯拉。港股七大科技巨头不同版本有出入，不过，大部分券商都将腾讯控股、阿里巴巴、比亚迪(002594)股份、小米集团、美团、网易和京东列入其中，本文也按此讨论。为什么会呈现“东升西降”的变化？首先和两地市场的基本面密切相关：港股受益于中国科技公司在AI、新能源等领域的突破，今年Q1以恒生指数15.25%的涨幅领跑全球主要股指；美股受科技股高估值风险冲击，今年Q1累计下跌10.4%，创下2022年二季度以来最大单季跌幅。具体来看，在AI领域，当美国巨头还在为“算力军备竞赛”烧钱时，DeepSeek们靠“低成本高产出”模式跑了出来；在新能源赛道，比亚迪+小米+宁德时代(300750)组成了“铁三角”，正蚕食特斯拉的护城河——资金开始追捧更有性价比的中国科技资产。这波港股行情里，业务和AI、新能源这两个赛道挂钩的公司涨幅最高，如阿里港股一季度狂涨55%，小米、比亚迪都涨了40%以上。不过先别急着下结论。虽然中国科技军团势头猛，但看家底的话：港股七巨头总市值1.28万亿美元（9.96万亿港元），和美股七姐妹的14.31万亿美元不是一个量级。毕竟微软、英伟达们靠着软件和芯片霸权，吃了全球市场十几年红利。但风向已经变了——市场开始担心美股七姐妹股价虚高。以英伟达为例，其市盈率（可以理解为股价和赚钱能力的比值）一度冲到75倍，相当于提前透支了未来五年的业绩增速。市场已经开始用真金白银投票，今年一季度，英伟达跌幅将近20%。4月2日以来，随着特朗普“对等关税”政策的发酵，两地科技股剧烈波动。据「定焦One」统计，4月1日-4月10日（美股统计时间为4月1日-4月9日），港股七巨头平均跌幅达11%，美股七姐妹平均微涨1.3%。不过，这期间的股价波动更多反映的是市场情绪，和企业的基本面关系不大，因此本文不做重点参考。一位关注港股市场的投资人表示，港股七巨头在美国市场的业务占比普遍不到5%，关税对这些企业的杀伤力不像市场渲染得那么可怕。现在到了关键岔路口，我们有必要盘一盘：这些科技巨头们谁在靠“老本”
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