股价更是直接“开挂”。一部分互联网老将是因为找到了新战场：阿里巴巴（+55.3%）：电商回血，云服务增长，AI大模型通义加速商业化；腾讯（+19.2%）：游戏老本行回暖，AI新故事也有了——混元大模型落地、微信生态和DeepSeek融合；一部分则代表了中国制造出海：比亚迪（+47.3%）：海外汽车销量上涨，固态电池技术突破；小米（+42.6%）：手机业务全球前三，造车代表了新势力的速度；还有一部分代表了消费复苏+科技加持：美团（+2.7%）、京东（18.2%）、网易（15.6%）分别卡位本地生活、供应链物流和游戏出海，受益于消费复苏和政策刺激闷声发财。周卫总结，港股七巨头的推力有三个：政策红利（国内政策释放科技股和互联网平台活力、港股通渠道险资增量1.66万亿港元）+技术革命（大模型、电池等领域成本效率优势，形成产业链级竞争优势）+估值洼地（港股七巨头市盈率比美股同类低40%，但增速更快）。路线差异：“造工具”VS“挖金子”如果把全球科技竞争比作一场淘金热，长期跟踪中美科技赛道的投资人李志评价，“美股七姐妹是卖铲子（技术工具）的技术装备商，港股七巨头是挥锄头挖金子（终端产品）的实干派”，美股更多是靠技术驱动、全球扩张，港股还是应用为王、内需主导。美股七姐妹本质上是在做同一件事：向世界“卖工具”，按照核心业务（云和AI芯片、硬件生态闭环、社交广告）可以分为三大阵营：第一阵营是“卖算力”（微软、亚马逊、谷歌、英伟达）：全球云服务60%以上的份额在微软、亚马逊、谷歌三家手里。英伟达垄断了90%的高端算力市场，全球头部AI公司都得找它买“子弹”。第二阵营是“卖生态”（苹果、特斯拉）:iPhone贡献了苹果50%的收入，但最赚钱的还是AppStore抽成、Apple Pay手续费这些“过路费”；特斯拉则靠卖电动车绑定FSD自动驾驶订阅——这两家看起来是卖产品，但实际上是依赖品牌溢价+技术代差卖服务，现在正面临中国企业的贴身肉搏。第三阵营是“卖广告”（Meta）：Meta用Facebook、Instagram织了张30亿人的“数据网”，靠AI算法精准投放广告，98%收入来自此。图源 / Unsplash港股七巨头则是另一套赚钱逻辑：从终端产品（电动车、手机）到服务（电商、游戏），主要“在自家后院挖金子”。它们兵分两路，一路主攻消费互联网的平台效应（腾讯、阿里、美团、网易、京东）
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