阿里巴巴集团近日公布了其2026财年第一季度的业绩报告，该季度对应自然年的2025年第二季度。报告显示，阿里巴巴当季实现了2476.52亿元的收入，与去年同期相比增长了2%。若排除已处置业务如高鑫零售和银泰的收入，其同口径收入则实现了10%的同比增长。然而，在收入增长的同时，利润表现却呈现出不同的趋势。经营利润同比下降了3%，至349.88亿元，而经调整后的EBITA也下降了14%，达到388.44亿元。阿里巴巴将这一利润下滑归因于对淘宝闪购、用户体验、用户获取以及科技投入的加大。本季度，阿里巴巴的销售和市场费用显著增加，达到了531.78亿元，如果不考虑股权激励费用的影响，该费用占收入的比例从去年同期的13.4%跃升至21.5%。自由现金流也从去年同期的净流入173.72亿元转为净流出188.15亿元，这一转变主要归因于云基础设施支出的增加以及对淘宝闪购的投入。阿里巴巴目前正将AI与即时零售作为两大重点投入方向，为此，公司的组织结构也进行了调整，从原先的“六大业务集团”转变为“中国电商、国际商业、云智能”三大板块以及其他业务。这一战略调整旨在重新划分战略重心与边缘业务。从业绩上看，阿里巴巴的三大核心业务均实现了不错的增长。中国电商集团当季收入为1400.72亿元，占集团总收入的约57%。其中，电商业务的客户管理收入同比增长10%，达到892.52亿元；即时零售（包括淘宝闪购和饿了么App）的收入同比增长12%，达到147.84亿元。国际商业收入同比增长19%，达到347.41亿元，经调整后的EBITA大幅收窄，基本实现止亏。在即时零售领域，阿里巴巴的投入尤为显著。自4月底推出淘宝闪购并加大对饿了么的百亿补贴以来，阿里巴巴在即时零售战场上的决心显而易见。7月，阿里巴巴更是宣布将投入500亿进行直接补贴。这一系列的投入带来了用户与订单的增长，但同时也快速消耗了利润。淘宝闪购的推出，对阿里巴巴来说，不仅仅是一个新业务的尝试，更是其电商生态的重要补充。通过淘宝闪购的高频流量，阿里巴巴希望能够带动电商用户的活跃度和成交量。据阿里巴巴披露，即时零售的大幅投入在8月前三周带动了淘宝App月度活跃消费者的同比增长25%。在供给侧，阿里巴巴通过淘宝闪购整合了体系内的供给能力，提升了效率。例如，淘宝闪购依托阿里的供应链与商品能力大力发展“闪电仓”模式，目前闪电仓数量已超过5万家，
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