8月31日，中国上市公司协会发布的中国上市公司2025年半年度经营业绩报告显示，企业盈利已从年初的预期修复阶段进入实绩验证周期，整体景气度持续改善，亏损面显著收窄，供给侧结构性改革成效显现。   机构普遍预计，在政策持续发力与消费旺季叠加作用下，2025年上市公司全年盈利将呈现逐季上行态势，A股市场正从炒预期向看实绩切换。   中报验证景气改善：高技术产业领跑   2025年上半年，A股上市公司盈利版图呈现稳步扩张态势。从市场结构看，不同板块表现出显著分化特征：主板归母净利润保持稳定增长，创业板净利润增长11.18%，远超市场整体水平；科创板营收增长4.90%，北交所营收增长6.08%，显示出新兴产业强劲的增长动能。这种结构性差异印证了经济转型过程中，新旧动能转换正在加速推进。   据统计，全市场超四分之三公司实现盈利，2475家公司净利润正增长，1943家公司实现营收、净利双增长。从盈利质量看，食品饮料、家电、非银金融等行业净资产收益率最高，分别为17.9%、16.23%、10.86%；有色金属、煤炭、石油石化、电信服务、银行等行业净资产收益率也较高，都在8%以上。   创新投入方面，上市公司加快培育创新动能，全市场研发投入超8100亿元，同比增3.27%，增速较去年同期提升近2个百分点。整体研发强度2.33%，同比小幅提升。其中，创业板、科创板、北交所研发强度分别为4.89%、11.78%、4.63%，科技属性进一步凸显。战略性新兴产业、高技术制造业发挥创新示范效应，研发强度分别高于整体3.29、4.44个百分点。全市场113家公司研发投入超10亿元，926家公司研发强度超10%，为产业升级提供坚实支撑。   市场活跃度提升为金融业盈利改善奠定了坚实基础。上半年沪深两市日均成交额约1.36万亿元，同比提升近30%，带动券商经纪、两融、自营等业务全面回暖。半年报数据显示，42家A股上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长30.8%；合计实现归母净利润1040.17亿元，同比增长65.08%。在42家上市券商中，有37家券商的营业收入和归母净利润均实现同比正增长，部分去年同期亏损的券商实现扭亏为盈，行业呈现“盈利高弹性、杠杆再扩张、政策强催化”三重共振。   消费与地产产业链边际改善显著。7月，限额以上单位家用电器和音像器材类、家
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