具类商品零售额同比分别增长28.7%和20.6%，消费品以旧换新政策成效持续显现。房地产市场止跌回稳，北京、上海等核心城市上半年二手房网签量同比增长12.5%至34.9%，带动相关服务企业业绩增长。   亏损收窄与供给改善：龙头效应凸显   2025年上半年，在供给侧结构性改革深化推进的背景下，多个此前陷入困境的行业呈现亏损收窄态势，产能优化与市场出清进程加速，行业集中度与盈利质量同步提升。   传统周期性行业盈利改善尤为显著。受供给端约束增强与需求回暖双重驱动，钢铁行业上半年表现亮眼。中钢协重点统计钢铁企业上半年累计利润总额592亿元，同比增长63.26%；平均利润率1.97%，同比上升0.83个百分点。山东钢铁上半年实现扭亏为盈，归母净利润1252.58万元，同比增加9.81亿元。   建材行业总体平稳，部分产品产量增速回落，产品价格低位波动，行业主要经济效益指标继续改善。数字水泥网监测数据显示，1至6月全国水泥市场平均成交价386元/吨，同比增长5.4%；煤炭价格下降，使水泥企业生产成本下降20元/吨左右。   上半年，煤炭市场的基本面依然呈现“供强需弱”的特点，消费增速低于产量增速，供应整体宽松，价格中枢回落。龙头企业通过煤电联营模式等有效对冲市场波动，中国神华上半年实现归母净利润246亿元，基本每股收益1.24元，经营活动产生的现金流量净额458亿元，营业毛利率逆势增长2.9个百分点，经营业绩保持相对稳健；兖矿能源上半年实现营业收入593.5亿元，归母净利润46.5亿元，核心产业逆势增长，经营状况健康稳健。   房地产行业经历深度调整后，亏损面持续收窄。上半年全国新房销售面积同比降幅收窄至3.5%，政策宽松环境下市场信心逐步恢复。北京、上海等核心城市新房市场展现出强劲复苏态势；二手房市场表现更为突出，北京、上海、广州、深圳、杭州等城市上半年二手房网签量分别达到8.9万套、11.7万套、5.6万套、3.2万套、4.6万套，同比增幅在12.5%到34.9%之间。龙头企业凭借资金优势与布局优势显著受益于行业出清，市场份额进一步向优质企业集中。我爱我家上半年APP端月活跃用户同比提升23%，线上报盘量同比大幅提升约100%。   新能源等新兴产业呈现结构性改善特征。光伏“反内卷”重塑竞争格局，大型锂矿暂停开采，光伏玻璃头部企业密集减产，光伏设备上市公司资本开支减少
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