供足够的安全边际，致力于为基金持有人实现长期绝对收益。王乾认为，当前部分顺周期及内需类资产已具备可观的隐含回报率，市场风格的再平衡需要等待基本面的实质改善。   逆向策略与长期持股相结合   基于长周期的价值投资视角，在王乾眼中，投资本质上就是以合适价格买入好公司，优质资产是组合长期超额收益的重要来源。   “高质量资产的评判标准有多个维度，从结果来看经常是具备较强竞争力的公司。由于所处行业不同，竞争力的来源可能存在较大的差异，比如资源型行业更看重资源禀赋，竞争型行业更看重管理层能力。”总之，具备较强竞争力的优质资产是王乾的优先选择。   尽管如此，王乾并不会盲目追随所谓的“好公司”。在他的体系中，买入资产的首要标准是安全边际，他希望以合理的价格买到更好的公司，“当高质量资产出现估值泡沫时，我会选择耐心等待更好的介入时机，并不会因为它是好公司而无视估值纪律”。   这样的原则同样体现在王乾践行的逆向策略中。“选择偏价值和逆向的投资策略有时候会比较孤独，但逆向与长期持股相结合可能会是相对有效的策略。比如，某些资产由于价值实现的周期太长而容易被投资者忽略，可如果其年化收益率符合组合的收益预期，我也会选择勇敢地逆向买入。”王乾认为，价值逆向策略很大程度可能会牺牲短期的相对收益，锚定长周期目标做投资，就需要屏蔽市场上的短期噪音和压力。   保持投资风格稳定   今年以来，科技成长风格强势走高，而价值风格阶段性落后。身为价值派投资者，王乾并不悲观，难得地保持着理性客观的良好心态。   “风格轮转是市场运行的客观组成，在科技成长行情阶段占优的情况下，成长风格的基金经理业绩领先是很自然的事情。”在王乾看来，价值投资最重要的是要耐得住寂寞，按照既定策略保证组合稳定运行，打造符合部分投资者长期理财需求的净值曲线。   随着国内指数投资的兴起，投资者对于基金产品策略的清晰度和稳定性要求逐步提升。身为主动权益基金经理的王乾清楚地认识到了这一点，因此他十分强调对于风格稳定的坚持：“只有保持稳定的投资风格，让客户清楚地了解产品运作的底层策略，并在此基础上努力做出超额收益，才能建立起与客户之间长期的信任关系。”   注重安全边际且遵守估值纪律，王乾坦言，会给组合运行带来十分有效的帮助：“买入资产时，相对低的估值能够提供足够的性价比，增强组合的韧性；如果资产进入泡沫化阶段，我会根据估值纪律进行适
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