果成长速度慢，且半年内这个赛道就有同类项目，很容易在激烈竞争中被市场冷落甚至遗忘。   增长的背后，是高PMF（产品-市场匹配）与业务支撑。SaaS的时代，做的是工具的生意，解决一层薄薄的需求，Agent时代，则看中的是全链路端到端的解决方案是否迅速被行业采纳。Alan说，无论在中美，都有一批高估值的初创项目，由于高度共识，产品还没出来，已经估值不菲，但在美国市场，如果没有进一步的业务数字证明其PMF，很难能拿到下一轮的机构的钱。   一个典型细分赛道，就是GEO（基于生成式AI的搜索营销），在过去的一年里GEO赛道已经拥挤不堪。我们曾在“AI原生100”栏目的一篇文章中分析过这个模式，Profound已经成为这个赛道跑出来的公司。但彼时投资人对GEO的看法并不乐观，他们试图寻找和证明GEO作为一个商业模式，往下走究竟能给市场带来什么独特价值？GEO的模式是一把双刃剑，你可以获得用户，同时也会把用户导到竞争对手那里。   不过Alan说，在去年上半年，他还在主动寻找GEO的团队，但到了下半年，一下子冒出了几十家GEO公司。他看到一些团队正在针对每一个细分垂类需求，提供创新性的端到端解决方案。“如果你只是提出要从GPT，Gemini这些大流量客户端中获得更多客户和点击量，那GEO更多只是一种工具。”Alan说。他今年下半年投了两家公司，一家专门服务美国本土的线上零售商提升自身AI search基建，让GEO吸引回来的用户能留在自家平台，另一家专门服务20多岁美国本土年轻人创立的品牌，提供全流程的TikTok解决方案，不仅给品牌提供实操工具，自动化运营社交平台、进行自动化销售、带货、达人对接和沟通，最终完成销售的闭环。   趋势四：ARR不再重要   Token消耗能否转化为切实收入更重要   ARR，年度经常性收入，这个指标在SaaS时期一度被视为衡量一个产品商业化健康程度的重要指标，是SaaS公司的“命根”，它把每个月的订阅费乘以12，作为年经常性收入。ARR，1亿美金，在SaaS时期是一个极为重要的门槛。Manus在不久前宣布，ARR破亿。不仅是Manus，今年我们也看到了许多ARR高增长的神话。   这些令人兴奋的增长故事的背后，业界开始清醒，ARR是否是一个虚幻的假象？AI2.0时期的商业化是否应该被重新定义？   这个疑问的核心在于，如果AI时代商业模式
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