性影响。   从公司披露数据来看，今年毛鸡销售价格前高后低，7月最低达到9.77元每公斤，8月有所回升，11月价格达到12.18元。公司三季度肉鸡完全成本约为11.4元，售价刚刚超过养殖成本。   三季度生猪养殖完全成本约为12.6元每公斤， 而从2024年11月以来肉猪售价不断下行，10月起已经跌破成本价。   分季度来看，一季度立华股份盈利2.06亿元；二季度随着毛鸡销售价的下滑，亏损5725.78万元；三季度盈利1.38亿元，不过同比大幅减少76.4%。   根据中国农业农村信息网数据，目前禽肉产能处于高位，消费偏弱，价格已经跌至近三年最低值。2024年8月中旬以来，猪价持续下行，不少养殖企业面临再度陷入亏损的危险。   未来如果禽肉和猪肉价格持续低迷，公司业绩仍将面临压力。   大幅扩张后盈利能力弱 现金不足以覆盖短债   作为一家养殖企业，立华股份近几年同样在大幅扩张。根据Wind数据，2019年公司IPO募集资金12.12亿元（净额11.5亿元）主要投向6项养鸡、养猪及饲料扩产能项目；2022年定增募资12.7亿元（净额12.61亿元），主要投向屠宰、养鸡等项目。   从固定资产来看，2019年公司固定资产为21.04亿元，2024年增至75.61亿元。与此对应，黄羽肉鸡数量及肉猪销售数量均大幅增长，营业收入从2019年88.7亿元增至2024年的177.25亿元。   从现金流来看，2019年到2024年，立华股份经营活动现金流净流入90.08亿元，投资活动净流出112.1亿元，筹资活动净流入21.13亿元。   在此期间，立华股份有息负债水涨船高，2019年仅为6513.72万元，截至今年三季末已经达到29.82亿元，其中短期有息负债达到29.44亿元，而账面货币资金仅为4.28亿元，即使加上交易性金融资产，也仅14.61亿元，远不足以覆盖短债。   从2022年开始，立华股份利息费用就超过9000万元，利息费用已经成为影响净利润的重要因素。   对于立华股份来说，最重要的问题是经历过大幅扩张后，禽肉价格持续低迷，导致公司盈利能力大幅削弱。根据立华股份披露数据，从2022年10月以来，公司毛鸡销售均价持续下滑。6、7月销售价格已经创出2023年以来新低。   2020年以来公司业绩波动幅度较大，有两年时间陷入亏损，其他三年净利率最高为8.55%，最低
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