，但有息负债达16.27亿，相较此前仍在增加。   不仅如此，公司期末短期借款为11.88亿，同比增幅达60%，同时长期借款有所下滑，有息负债总体期限正在缩短，负债结构持续恶化。   5折推出股权激励计划 毛利率显著偏低仍在下滑   资金面吃紧的同时，光智科技还在筹划股权激励。   2025年11月，光智科技发布公告推出股权激励计划，拟通过定向发行股票以及提取激励基金买入流通股的方式，向包括董监高在内的不超过430名员工授予股票，行权价格为21.02元/股，较公告发布日公司股价低约50%。   根据方案，2026年行权条件触发值为营业收入不低于22亿元，或净利润不低于1亿元，2027年触发值为营业收入不低于30亿元，或净利润不低于2亿元，收入规模和盈利水平二者达到其一即可获得激励。   值得注意的是，2025年前三季度，光智科技营收14.43亿，同比增长51.11%，实现归母净利润-0.09亿，亏损有所收窄但仍未能盈利。   事实上，公司一味追求规模增长还体现在盈利能力的变化上。   数据显示，近几年来，光智科技毛利率在18%至28%之间波动，显著低于睿创微纳、高德红外、久之洋等部分可比公司。此外，2025年前三季度，公司毛利率为26%，相较2024年仍在下滑。   随着自动驾驶、人工智能和人形机器人等产业热度的提升，光学领域各类上市公司纷纷加快资本运作，光智科技也试图参与其中分一杯羹。   然而，光智科技几次融资均以失败告终，背后原因或许值得深思。责任编辑：公司观察
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