7亿，亏损同比继续扩大近40%。   管理成本高企是拖累业绩的重要因素之一。数据显示，近几年来，福光股份管理费用率不断攀升，2025年前三季度已升至15%，远超中光学、力鼎光电等业务和规模相近的可比公司。   高管理成本与公司定制化业务占比高有一定的关联性。   据了解，福光股份主业分为定制化和非定制化业务，其中非定制产品主要包含安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等，应用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造、AR/VR 等领域；而定制化业务则包括航天、军工装备、特种应用等领域的产品。   定制化产品具有多品种小批量生产、项目周期长、需专业项目管理团队跟进，以及质量管控严格等特点，导致其管理成本相对较高。   不过，令人难以理解的是，2022年至2024年，福光股份毛利率为22.43%、20.37%和24.06%，2025年前三季度下降至18.39%，同比降幅近3个百分点，同时业绩再次陷入亏损，高企的管理成本并未带来相应的盈利能力和运营效率，两者背离严重。   随着自动驾驶、人工智能和人形机器人等产业热度的提升，各类光学镜头、3D视觉感知等核心技术和产品被视为未来的关键增量。福光股份并未通过对外并购，而是依靠自身内生动力发展光学领域相关新兴业务，但从结果看，实际成效令人担忧。责任编辑：公司观察
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