到118.66%。   简言之，2022年至2024年，芯天下的收入及净利润持续下降，且降幅逐年扩大，自2023年起持续亏损。   在申报创业板IPO期间，芯天下就因业绩下滑被深交所质疑“是否具备持续经营能力”。过会后，深交所在审核中心意见落实函中，也要求芯天下继续说明“未来是否存在业绩大幅下滑的风险”。这大概是芯天下未能上市的根本原因。 创业板审核问询函回复   彼时，芯天下在回复中承认业绩预计将有所下滑，但话锋一转，“随着公司产品竞争力进一步提升，与更多重点终端客户保持长期稳定的合作关系，公司未来业绩下滑风险可控，大幅下滑风险较小”。   事实上，2023年芯天下不仅业绩大幅下滑，而且首次出现净亏损。   2025年前三季度，芯天下实现收入3.79亿元，同比增长10.04%，录得净利润841.8万元，同比扭亏。然而，芯天下盈利能力的提升含有较大水分，高度依赖裁员。 H股招股书   2025年前三季度，芯天下的销售费用、管理费用、研发费用分别同比下降16.38%、12.67%、33.55%，其中员工成本分别同比下降19.33%、13.77%、29.61%。公司在招股书中将员工成本减少的主要原因解释为“员工减少”。   数据显示，截至2022年底、2023年底、2024年底及2025年9月底，芯天下员工总数分别为235人、227人、157人及154人，员工数量持续下滑。   其中，研发人员降幅尤为明显。截至2022年底，芯天下研发人员140人，占员工总数的比例为59.57%。而截至2025年9月底，公司研发人员74人，较2022年底接近“腰斩”，占员工总数的比例为48.05%，较2022年底下降11.52个百分点。   芯天下通过壮士断腕般的成本削减，实现了短期内的财务企稳，避免了持续失血。然而，能否实现长期的、高质量的发展，则取决于公司能否在“节流”之后成功“开源”。   显而易见的是，芯天下持续削减投入及裁撤研发团队，严重影响了产品更新和技术迭代。 国家知识产权局   根据国家知识产权局专利检索及分析系统，芯天下共拥有112项有效发明专利，其中有91项为2022年及以前年份取得。2024年至今，在长达两年的时间里，芯天下仅获授1项发明专利，较前次获授发明专利间隔超过1年半。   更何况科技成果转化具有明显滞后性，芯天下持续削减研发开支及裁撤研发团队，已对其核心竞
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