出品：新浪财经上市公司研究院   作者：郝显   1月23日，洋河股份交出一份令人“大失所望”的成绩单，预计2025年全年归母净利润为21.16亿元至25.24亿元，同比下滑62.18%-68.3%，创下公司上市以来最大年度跌幅。1月26日，洋河股份股价开盘大跌，盘中一度接近跌停。目前股价56.39元，从2021年1月高点算起，跌幅已经超过65%。   值得一提的是，洋河股份删除了此前“现金分红不低于人民币70亿元“ 的承诺，引发了市场的广泛关注，也使投资者开始重新审视高股息投资策略。   洋河股份删除“现金分红不低于人民币70亿元“承诺 引发诚信质疑   就在业绩预告披露当天，洋河股份召开了董事会，审议通过《关于修订分红回报规划的预案》，此前的分红规定，“2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元（含税）”，此次删除了“不低于人民币70亿元”的保底条款，同时将分红比例从不低于归母净利润的70%调整为不低于100%。   此举引发市场广泛关注，在雪球平台，投资者对洋河管理层随意修改还在有效期的分红规划表达强烈不满，更有投资者表示“白酒终于成了没成长、没价值、没股息的三无垃圾了。”   回顾2024年洋河发布的《现金分红回报规划（2024年度-2026年度）》，当时不低于70亿的分红规划，在白酒低迷期给股东提供了高股息的保障，被视为头部白酒企业对股东的坚定回报承诺。不过在业绩大幅下滑的压力下，曾经的承诺轻而易举就被废除，同时也引发了市场对于国企“诚信”问题的讨论。   对于洋河来说，删除“现金分红不低于人民币70亿元“ 承诺背后，是公司业绩失速，账面现金快速减少的现实。截至2025年三季度，洋河股份账面现金为153.91亿元，同比减少28%，经营活动现金流净额更是大降72%。   洋河股份何时调整结束？   洋河的调整从2024年开始，2025年则开始加速下滑。   2025年，洋河整体基调为“去库存、稳价盘、提势能”，停货与配额管控贯穿了全年。2025年1月17日开年，媒体从洋河股份获悉，公司下发通知，即日起洋河品牌海之蓝、天之蓝产品
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