停止向各线上平台供货。2025年2月5日，市场传出洋河股份将推出第七代海之蓝，率先在江苏省内上市，即日起江苏省内暂停接收第六代海之蓝销售订单。同时对梦之蓝M6+实施严格的配额管控政策，对于不符合相关要求的市场暂停接收销售订单。与此同时，洋河发布通知，河南省市场暂停接收贵酒（金/红）销售订单，洋河股份贵酒老字号广受市场认可，尤其在河南市场表现出色。   停货清库存直接造成营收大幅萎缩。2025年前三季度，洋河股份营业收入大幅下滑34.26%。从产销量来看，2025年上半年洋河白酒产量减少51.63%，销量减少32.35%，产量直接腰斩。在2025年业绩预告中，管理层称，“公司受到市场需求减少、品牌势能减弱、渠道库存加大、渠道利润下降等挑战，中端和次高端价位段产品承压较大，部分市场销售受阻，销量明显下降“。   营收大幅缩减的情况下，洋河股份毛利率也在快速下滑，从2023年的75.25%降至2025年前三季度的71.1%。与此同时，费用投入并没有相应减少，通过开瓶扫码返现、宴席补贴等方式补贴终端，直接拉低了净利润。   2025年前三季度其销售费用率一举增加4.63个百分点达到18.8%，管理费用率则增加2.35个百分点至7.71%。其销售费用率远超五粮液、山西汾酒、泸州老窖等其他百亿酒企。费用逆市攀升甚至引发了投资者质疑，在去年6月份召开的2024年度股东大会上，有投资者向管理层抛出尖锐问题，“公司费用投放好像完全失控”，是否管理太粗放。   渠道利润低一直是围绕洋河的热点话题，在深度分销模式下，洋河股份的渠道利润比较透明，经销商利润也比较低。这导致终端销售积极性不足，也为维护价格体系增加了困难。产品价格倒挂、经销商利润压缩、备货意愿下降，这几个因素相互影响，造成了洋河当前的困局。   目前我国白酒行业已经进入“增量扩张”到“存量争夺”阶段，商务宴请、礼品消费占比下滑，个人与家庭消费成为主力，价格敏感度同步提升，洋河所处的中端与次高端价格带受到直接冲击。   洋河股份收入高度依赖蓝色经典系列，海之蓝、天之蓝等单品上市时间较久，面临更新换代的问题。梦之蓝M9、手工班等高端产品营收占比较小，洋河大曲等普通酒占比同样不高，同样面临营收下滑的问题。   在这一轮白酒周期中，作为曾经白酒TOP3的洋河股份迅速被山西汾酒、泸州老窖反超。此前公司通过压货和渠道扩张维持增长，在行业下
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