来源：智通财经网   摩根士丹利概述了10项投资预测，旨在帮助投资者应对该行所描述的“极端市场波动期”。   摩根士丹利股票策略师斯蒂芬·C·伯德将分析核心聚焦于四个关键主题：人工智能/技术扩散、能源未来、“多极世界”以及社会变革。   根据伯德的观点，社会变革涵盖了人工智能驱动的就业颠覆、人口老龄化、消费者偏好改变、对健康长寿的追求，以及多个地区面临的人口结构挑战所带来的连锁反应。   1． 大语言模型（LLM）进展与AI应用的“两个世界”： 美国的尖端大语言模型将在2026年上半年实现能力的阶梯式飞跃。尽管对AI采用率的担忧可能在年初占据主导，但摩根士丹利预计，随着AI能力的非线性增长带来广泛效益，看涨情绪将在下半年显现。   2． 算力需求超过供给： 人工智能应用的普及和使用场景复杂性的增加，将推动算力资源的净需求呈指数级增长。尽管需求激增，但供应增长仍将落后。不过，摩根士丹利新的“智能工厂（Intelligence Factory）”模型表明，在大数据中心层面，LLM开发商拥有极具吸引力的经济效益。   3． 强硬的美国政策议程： 预计特朗普政府在多个领域将采取比预期更强硬的行动，包括确保关键矿产、铀和金属的国内供应。其他优先事项包括支持制造业回流、增加强调创新的军事支出，以及降低消费者成本。   4． AI技术转移与国家自给自足： 针对美国在AI、政策和算力能力方面的进展，其他国家将向美国施压，要求允许更大范围的人工智能技术转移。摩根士丹利警告称，国家层面AI能力的不平等将显著影响全球贸易动态及对“国内生产总智能（GDI）”的追求。   5． 能源政治学： 全球能源成本的上升将引发对数据中心扩张的反弹，从而促使政策转向支持低成本能源解决方案。随着企业和政府寻求替代方案，预计数据中心项目将增加“离网”供电策略的开发。   6． AI与能源的深度融合： 关键的AI参与者将采取措施，加强对能源基础设施的控制，以尽快获得成本最低、最可靠的电力。这一战略使他们能够掌控自己的命运，使其他电力客户免受AI带来的影响，并利用AI提高能源效率。   7． 中国扩大科技制造市场份额，美国经历“回流复兴”： 中国将利用其强大的
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