近期，铜价冲高回落。1月30日，沪铜期货一度突破11万元/吨，但随即开始下挫，收盘下跌2.82%。2月2日，沪铜期货跌至9.85万元/吨，跌幅超过9%。2月3日，沪铜期货价格有所回升。   业内人士表示，从中长期来看，新能源、电力及AI算力需求仍然存在，铜的基本面支撑较强，其价格保持强势的基本逻辑没有发生变化。数据显示，国内空调行业每年消耗铜约85万吨。为了应对目前处于高位的铜价，很多家电头部公司已经开展大宗商品期货套期保值业务。   供需格局未变   对于近几日铜价震荡，业内人士表示，铜虽然属于工业金属，但同时也是金融金属，近几日的下跌，表明铜金融属性的影响力暂时超过了工业层面属性。   中国有色金属工业协会副秘书长、政策研究室兼规划研究办公室主任林如海表示，2025年全球主要有色金属价格整体呈现显著上行态势，资本对价格信号起到了放大作用。有色金属价格走势与资本流动深度交织，资本力量通过期货市场的杠杆交易、资金集中持仓与趋势追涨，在市场情绪趋同时形成自我强化的上涨或下跌循环，放大供需基本面的波动幅度，使短期价格走势显著脱离中长期基本面中枢。   需要看到的是，目前铜价依旧处于高位。今年1月，铜价震荡上涨，月涨幅超5%，截至1月30日沪铜主力合约收盘价为10.37万元/吨。宝城期货报告表示，技术上可关注10万元/吨关口多空博弈。   接受中国证券报记者采访的业内专家表示，从供应端来看，铜的几大供应商短期内的增量是有限的，很多铜矿山的品位也在下降。相关资料显示，智利Mantoverde铜矿因谈判无果将持续罢工，南方铜业（SouthernCopper预计未来两年产量因矿石品位下降而下滑。铜矿紧缺持续影响下，其加工费下探至历史低位。   该专家进一步表示，不仅是AI领域，近期特高压相关领域发展也会带来铜的需求增加，很多相关订单排在了几年后。他表示：“从供需层面来看，铜市场的中长期形势并未改变。从长期来看，铜的价格可能会逐渐回升，但不太可能像之前那样快速增长。铜的需求可能会逐渐回升，然后继续沿长期趋势上升。”   林如海认为，2026年，有色金属市场将呈现“结构分化、波动加剧”的整体格局，价格中枢有望进一步上移。从宏观环境来看，全球降息周期将持续深化，流动性充裕的格局不会改变，为有色金属价格提供坚实支撑。   林如海表示，市场也需警惕几大风险：海外宏
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