观政策转向、供需预期差导致的行情反复，以及主产区政策变动、资金获利了结带来的市场波动加剧等。   积极布局套保业务   记者在调研中了解到，大宗商品价格波动给诸多行业带来了巨大的成本压力，尤其是在空调制造领域。空调的生产过程中对铜的依赖程度极高，铜管和铜制换热器是空调的核心部件之一，空调行业每年消耗铜约85万吨。   在铜价上涨的背景下，从2025年前三季度看，我国一些主要空调领域上市公司依然保持了业绩增长。   2025年前三季度，美的集团累计实现营业收入3630.57亿元，同比增长13.82%；累计归属于上市公司股东的净利润为378.83亿元，同比增长19.51%；累计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为371.40亿元，同比增长22.26%。   海尔智家2025年前三季度累计实现营业收入2340.54亿元，同比增长9.98%；归属于上市公司股东的净利润达173.73亿元，同比增长14.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为168.92亿元，同比增长15.03%。现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为174.91亿元，同比增长21.24%。   海尔智家在2025年半年报中表示，公司产品及核心零部件主要使用钢、铝、铜等金属原材料，以及塑料、发泡料等大宗原材料，如原材料供应价格持续上涨，将对公司的生产经营构成一定压力。   值得关注的是，多家相关企业开展大宗商品套期保值业务来对抗风险。近期，美的集团公开表示，公司开展大宗套保业务主要是为了应对原材料价格波动。回顾过去，2021年，铜价同比增长约40%，且海运费大幅上涨，公司净利率下降不到1个百分点，到了2022年，公司的净利率已经回到同比提升的轨道上。未来，针对原材料的价格波动，公司将通过技术研发降本、产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化等手段积极应对相关影响。   2025年4月，格力电器公告表示，由于公司铜、铝等原材料需求量很大，材料的价格波动直接影响公司的经营业绩。公司拟开展的大宗商品套期保值品种为铜、铝等与公司生产经营相关的品种，套期保值业务的持仓合约金额不超过60亿元。   海尔智家在2025年3月也表示，拟开展铜、铝、钢材、塑料等大宗原材料套期保值业务，合约价值不超过54.6亿元。   此外，有研究表示，家电企业可以通过适当提价来覆盖原材料上涨成本。中信建
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