组预期、国际业务领先、资产管理业务能力强、拥有公募基金股权的券商值得重点关注。   周期股关键词之 困境反转   万物皆周期。在恰当的周期位置布局，对于降低风险、提升收益，具有事半功倍的作用。   一直聚焦周期研究的工银瑞信研究部基金经理母亚乾提出“顺势挖掘预期差，积极关注困境反转”的新打法。   周期股老品种可以有新打法，逻辑在于中国努力达成“双碳”目标与全球供应链重塑，改变了传统周期投资框架，供给侧约束与反内卷政策成为核心变量，供给约束与AI等新经济需求拉动，赋予部分有色金属品种更强的确定性。为此，母亚乾认为，2026年或需要积极关注困境反转机会。   消费股关键词之 否极泰来   新催化、新角度、新打法，否极泰来的机会同样浮现在消费板块。这个长坡厚雪的赛道经历了近五年的估值消化，当前已经回落至历史低位。工银瑞信研究部研究副总监、基金经理林梦认为继续向下修正的风险较小。但估值更需动态评估，不仅要现在很便宜，还需要因为未来会更好而变得更便宜。   消费老赛道并不缺少新元素。林梦重点关注智能家居、户外生活、悦己消费、潮玩、宠物经济等增速亮眼的新消费。从需求端看，受益代际更迭，年轻人成为消费主力，更注重情绪价值与精神愉悦，本土消费与理性消费意识觉醒；老龄化加剧为文旅、养老、医疗康养等市场带来巨大增量空间。从供给端看，科技创新+完善的供应链+社交电商触达渠道能力增强，不仅满足国内新需求，还助力消费企业出海，打开全球市场。   理财关键词之 科学长期主义   这场高密度的策略对话会集中呈现了工银瑞信对“十五五”开局年重点布局方向的中长期逻辑判断，展现了工银瑞信近年来着力打造“行业深度研究+策略动态调整”的投研体系能力。   在坚守深度研究和价值投资长期原则的同时，面向广大投资者群体，工银瑞信也在积极传达科学长期主义的理念，多位基金经理从持有人角度换位思考，就如何提升投资理财获得感，做好养老理财等大众话题，分享了自己的见解。   “财富管理的终极目的不是如何赚钱，而是如何通过科学的资产配置对自身和家庭进行终身投资。”在工银瑞信指数及量化投资部副总经理、基金经理赵栩看来，指数基金与养老投资高度契合，具备长期投资、分散风险、费率低廉、透明省心且自带“优胜劣汰”机制等优势。指数成分股具有动态调整机制，为投资者筛选出具有长期成长质量的标的，或更适合更长周期的养老投资。在2026年指
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