的另一大争议，在于其“存贷双高”。   东鹏饮料并不缺钱，从盈利端来看，2021年至2024年，公司营收从69.78亿元增长至158.39亿元，归母净利润从11.93亿元增长至33.3亿元。高增长的同时，账面累积了巨额现金。截至2025年三季度末，东鹏饮料账面现金57.2亿元 ，此外交易性金融资产达到34.77亿元，二者合计达到91.97亿元。   另一方面，东鹏饮料短期有息负债达到了69.88亿元，已经超过了账面现金。而截至2025年三季末，资产负债率已经达到了63.24%。   事实上，这种“存贷双高”背后，反映的是东鹏饮料“应收票据贴现+理财投资”的套息模式。   快消品企业下游经销商众多，日常经营中会产生大量应收票据，公司为提前回笼资金，会将这些应收票据拿到银行贴现，支付一定的贴现利息后，提前获得现金。根据公开信息，东鹏饮料短期借款主要以银行折现应收票据垫款以及银行折现信用证垫款为主。   应收票据、信用证贴现借款利息较低。获得低息贴现资金后，东鹏饮料将主要投向银行结构性存款等低风险理财产品。这类结构性存款通常与国债、期权等低风险资产挂钩，收益相对稳定。通过这种操作，东鹏形成了稳定的利息净收入。此前公司也披露过，通过信用证及票据贴现的方式获取低成本资金用于购买银行理财产品及大额存单等较高收益的金额产品，同期购买银行理财产品及大额存单所获取的收益远高于同期贴现利息支出金额。   2024年，公司财务费用约为-1.91亿元，利息收入大幅超越利息费用开始贡献利润；投资净收益9531.59万元，公允价值变动净收益3294.86万元。2025年前三季这三项分别金额为-7369.06万元、9065.73万元、2亿元。可以看出东鹏的投资正迎来收获期。   不过，这种“存贷双高”也引发市场质疑。首先，在经济增速放缓的背景下，理财收益的持续性及安全性值得关注。其次，大手笔理财+高现金+高分红也让东鹏饮料的募资必要性大打折扣。   目前东鹏饮料仍处在扩张期，截至2025年三季末，固定资产创出新高，在建工程达到17.82亿元，截至2025年上半年账面存在10个在建项目。根据招股书，本次募集资金主要用于支撑全国化扩张以及在海外进行供应链建设。   2024年东鹏饮料能量饮料收入占比仍高达84%，尽管多元化产品收入增长迅猛，但是需要时间培育。而从出海布局来看，2022年以来相继在印度
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