背景下，联想集团采取了“先保货、后看价”的策略。“拿到货，这是很重要的一件事”，郑孝明指出，联想集团在业内深耕多年，与各大供应商有深厚的长期合作关系，采购一直都是其核心竞争力，早已锁定了规模化的存储资源，并签署了跨越多个季度的长期采购合约，保证了供货规模与分配份额。   “这些库存的价值都升高了，我有越多，这些就越有价值。”郑孝明认为，在暴涨周期中，库存不再是周转压力，而是升值资产。联想集团的库存主要包括三方面：一是零部件库存，二是已完成生产但未交付的成品库存，三是渠道库存。   由于采购价格会随行就市，郑孝明则指出，配合采购端的提前布局，早在2025年4月，即国际贸易局势异动之时，联想集团同步实施了5%的运营费用控制，以平滑成本端的冲击。这显示出联想集团卓越而成熟的运营能力。   ISG盈利将持续增长   应对存储周期波动，联想集团ISG（基础设施方案业务集团）正发挥关键的财务缓冲作用。郑孝明指出，不同于消费电子市场的波动，服务器端的客户多为具备支付能力且需求刚性的企业。因此，存储器暴涨所带来的成本压力，具备向下游传导的条件，得以守住利润空间。   据第三财季数据，ISG实现营收367亿人民币，同比增长超30%，创历史新高。联想集团此前计提了2.85亿美元（约20亿人民币）的一次性重组费用，预计未来三年每年将节省14亿人民币的净成本，以推动盈利能力持续改善。联想集团管理层向市场承诺，ISG业务将在第四财季实现扭亏为盈，并实现持续盈利增长。   郑孝明坦言，ISG此前的利润承压，主要源于历史决策与市场趋势的错位。如今集团下定决心，砍掉不符合未来趋势的产品线，确保业务精准承接算力红利。目前，ISG的增长动能已与AI基础设施需求深度绑定。第三财季，ISG实现营收367亿人民币，同比增长超30%，创下历史新高。其中，受AI强劲驱动的海神（Neptune）液冷技术业务同比增长300%，硬核技术直接转化为议价红利。   更值得注意的是，联想正在用“自有能力+垂直整合”强化ISG的长期竞争壁垒。2025年1月，联想集团宣布收购以色列高端企业级存储系统公司Infinidat，目前正处于审批流程中。郑孝明指出，将关键IP纳入自有体系后，联想集团可以利用“服务器+存储”的一体化采购逻辑，实现方案协同，改变过去部分产品依赖第三方贴牌（OEM）的局面。这一笔收购完成后的增量收益，目前尚未
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