量流入，再加上天气炎热，导致啤酒产量位列全国第二，仅次于山东省。   2019年珠江啤酒推出新品97纯生，销量快速增长，当时百威受外在环境影响，市占率有所下降，97纯生则迅速崛起占领市场。   珠江啤酒主要分类为高端、中档及大众化产品。其中高端产品主要为纯生啤酒、雪堡啤酒等，中档产品主要为零度啤酒等，大众化产品主要为传统啤酒等。2024年高端、中端、大众化产品分别占到总收入的68%、21.62%、6.42%。   从2021年以来，高端产品一直保持着双位数增长，以97纯生为首的高端产品持续放量带动公司产品结构提升，成为重要的增长引擎。   不过在这个过程中，中端产品持续失血，对整体业绩带来较大拖累，2021年中端产品收入达到15.1亿元，2024年已经降至12.39亿元，2025年上半年中端产品再度大幅下滑17.47%。   依赖单一市场及单一价格带是珠江啤酒近几年走出独立行情的主要原因，但是随着增速的放缓，隐忧也开始浮现。   从下半年销量数据来看（数据来源于券商研报），第三季度珠江啤酒啤酒销量46.94万吨，同比下滑2.9%；四季度啤酒销量25.89万吨，微增0.47%。下半年高端产品及中端产品销量增长情况需要重点关注，如果中端未止血，高端增速放缓，珠江啤酒无疑面临失速的风险。   啤酒销量已进入下行阶段 珠江啤酒如何破局？   一直以来，珠江啤酒高度依赖大本营华南市场，2024年以广东为主的华南市场收入占比仍高达95.81%，区域外营收占比不足5%。   省外收入规模小，毛利率也先显著低于华南，以2024年为例，华南毛利率为47.8%，其他地区仅为12.06%。尤其值得注意的是，其他地区市场还在持续萎缩。2024年减少10.37%，2015年上半年继续减少11.38%。   在区域外市场和中端产品持续失血的背景下，华南市场以及高端产品的表现就显得至关重要。   目前的珠江啤酒仍在扩张，2017年公司定增融资43.12亿元（净额42.96亿元），主要投向产能扩张及营销渠道建设。不过在销量增长缓慢的情况下，珠江啤酒的募投项目建设缓慢。截至2025年上半年，募集资金累计使用27.93亿元，余额高达24.4亿元。巨额募集资金产生的利息收入成为公司净利润的重要来源。2024年财务费用1.65亿元，占到归母净利润的17%。   根据券商研报数据，目前珠江啤酒产能利用率在
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