小核酸药物拓展大病种这四个更具阿尔法潜力的细分领域。   工银瑞信医疗保健团队发现，AI对医药生物领域的赋能已从概念转向落地，未来AI赋能医药行业仍值得期待。一方面，AI大模型在早期药物发现环节表现突出，部分中国药企已形成领先优势，后续需关注临床推进与技术创新性验证；另一方面，AI工具有助于缩短研发周期、降低研发成本，有望在专利保护期内为企业带来更为显著的额外收益。   我国科技实力和产业实力的提升正吸引越来越多国际资本对中国资产投下“信任票”，“投资中国”日益成为高频热词。回顾2025年，南向资金开启“买买买”模式，年度净买入额超1.4万亿港元，创下历史新纪录。Wind数据统计，2025年南向资金全年成交净买入达到14048.44亿港元，创历史新高，较2024年增长73.89%。   滕冠兴认为支持南向资金加仓的原因主要在于港股核心资产长期价值被发现，这背后得益于港股的稀缺性、资产结构、价格与价值的错配、产业趋势上的新鲜血液流入以及中国在以AI为核心的科技革命中地位提升等。工银瑞信海外研究团队建议后续围绕业绩驱动和股东回报机制两条主线来挖掘投资机会。从“胜率”与“赔率”维度考量，或可关注拥有AI大模型能力、庞大流量入口和完整应用生态的互联网平台龙头这类基石型资产，以及以智能驾驶为代表、处于从1到10爆发拐点的资产，还有具备前沿布局与高成长潜力的公司这三大方向。   谈及投资者关心的如何把握银行和券商板块投资机会，刘欣然指出，银行的高股息跟券商的高贝塔，这两种机会可能都会出现，两者并不相悖。银行高股息策略具备绝对收益价值，建议优选经营稳健、分红稳定、资本充足的标的；而券商高贝塔属性显著，投资或需要“低位布局”，建议重点关注并购整合、国际业务领先、资产业务优质的标的。   同时利率持续下行所引发的“存款搬家”趋势有望催生两大方向机会。工银瑞信金融地产团队表示，在销售渠道端，银行、券商从产品销售转向定制化资产配置，互联网金融平台覆盖长尾客群，优质机构与护城河深厚的互联网金融平台或值得关注；资产创设端，保险、银行理财、公募基金等承接资金需求，持有优质公募基金股权的券商有望获得一定估值溢价。   对于房地产有没有可能在2026年实现反转，工银瑞信金融地产团队认为积极的信号正在逐步积累，主要体现在土地市场显露暖意、需求总量趋于稳定、部分房企已率先进入改善周期、居民购房能力有所
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