绿云港股IPO:关键财务数据与《公开转让说明书》存重大出入底层技术高度依赖向甲骨文采购
===2026/3/3 11:05:28===
始股东杨铭魁、高亮、王敏敏与石基签署《西软科技股权转让协议》《西软科技股权转让协议备忘录》。协议约定了股权出让方(杨铭魁、高亮、王敏敏)在就职于西软期间及离职后五年内不得直接或间接经营与西软相竞争业务的竞业禁止义务及相应的违约责任。
2011年4月,杨铭魁以5700万元向石基出售剩余所持西软股权并正式从西软离职。2015年,石基以杨铭魁违反竞业禁止约定为由向杭州市西湖区人民法院提起诉讼,要求杨铭魁赔偿《西软科技股权转让协议》约定的违约金810万元并承担诉讼费用。
2017年,浙江省杭州市中级人民法院下发终审判决书,判决杨铭魁赔偿石基540万元违约金。另一位联合创始人高亮亦卷入相关诉讼。今年2月,法院终审驳回原告诉求。此番终审判决刚落地,绿云便急速递表港交所,节奏颇紧凑。IPO前,杨铭魁及高亮合计控制58.81%投票权,为公司控股股东及实际控制人。
不过,绿云的股东似乎已失去了陪跑的耐心。
2025年2月,部分投资者因投资期限届满及自身流动性考量,以及绿云先前上市计划的调整,进行了股本削减,以总对价3.83亿元减少合计918.1万股股份权益,削减后杭州叩问、海控天程、同创叩问、分子科技及云曦投资退出。
这直接导致2025年前三季度,绿云融资性现金流净流出3.75亿元,持有的现金及现金等价物净减少3.41亿元,账上现金及现金等价物余额仅为5218万元,较年初骤降86.7%,资产负债率直逼100%。
股东提前套现离场,侧面反映出绿云在一级市场的故事失灵,也让此番IPO成为资金输血的背水一战。
财务数据与《公开转让说明书》存重大出入
更为关键的是,绿云正面临经营压力。2022至2024年及2025年前三季度,绿云分别实现收入2.56亿元、3.37亿元、3.27亿元、2.25亿元,录得净利润3886.4万元、7385.1万元、6896.8万元、3457万元。
2023年,绿云业绩爆发,收入同比增长31.49%,净利润接近翻倍。但好景不长,次年公司业绩出现倒退,收入、净利润分别同比下滑3.02%、6.61%。不难看出,公司业绩稳定性较差。
采购集中度较高是绿云需直面的另一大问题。公司代理的OperaPMS是进入高端酒店市场的关键产品,但底层技术依赖外部供应商。2023年、2024年及2025年前三季度,公司向最大供应商甲骨文的采购额分别占
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