专题：聚焦美股2025年第四季度财报   哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布截至2025年12月31日第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，B站第四季度总营收达83.2亿元人民币，同比增长8%，净利润5.1亿元，同比提升478%；全年总营收达303.5亿元，同比增长13%，调整后净利润25.9亿元，首次实现全年盈利。   详见：B站2025年调整后净利润25.9亿元 首次实现全年盈利   财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。   以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：   高盛分析师Lincoln Kong：首先恭喜公司在2025年能有很不错的收官。我的问题有关B站社区。我们看到，2025年从整体来看，无论是用户还是流量其实都有不错的加速增长。我想请教管理层，这背后主要有哪些因素？展望未来，管理层认为平台用户的流量增长空间还有多少？因为目前整体的竞争比较激烈，在公司看来，如何在竞争中留住这些创作者？公司对用户的战略是什么？   陈睿：B站用户增长背后最核心的原因是我们平台上优质的内容在不断增加。   我之前说过，在内容平台之间的竞争，它的终局就是看哪个平台拥有最多的“优质内容”。换句话说，“优质内容”是决定竞争的最重要因素之一，尤其是现在，我们看到工业生产的快餐化内容越来越多，此时“优质内容”会显得更稀缺，在用户心目中的心智会更强。   B站之所以能够持续地产生优质内容，是因为我们具备优质内容的土壤和种子。在我看来，“社区”就是培养优质内容的土壤。在B站上，我们可以看到有很多懂得欣赏优质内容的用户，而且这些用户往往是整个社会里有话语权的那部分用户，他们能够在一些优质内容刚刚产生的时候就分辨出它们，而且去主动传播它们。   这些用户就是我们之前提到过的“社区”，他们对优质内容的创作是非常重要的。因为Up主在创作内容的时候，他们不像大家所想的那样是在闭门造车；他们需要用户给他反馈，也就是说他们需要用户告诉他哪些内容好、哪些内容用户喜欢；而这些懂得欣赏优质内容的人，他给Up主的反馈是会不断地激励Up
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