分析师Kenneth Fong：晚上好，我有两个问题：第一，当前国内宏观环境存在不确定性，京东同时加速推进海外与京喜业务，管理层如何平衡集团增长与利润率？2026年新兴业务的投入规模预计在什么水平？该投入对集团利润将产生何种影响？第二，关于海外业务，能否介绍Ceconomy（欧洲最大的消费电子零售商）收购案的最新进展与时间规划？该业务并表后对集团财务的具体影响该如何看待？从战略布局角度，公司如何定位JOYBUY？其与京东零售、京东物流及集团整体供应链体系将产生哪些具体的协同效应？   单甦：感谢提问，先谈集团增长与利润率的平衡。从长期视角，我们对中国市场前景与自身业务发展充满信心。基于对商业机遇的判断，我们坚持布局长期业务，包括国际业务、下沉市场、即时零售等，同时坚定投入技术研发，持续完善技术能力、拓宽服务边界，打开新的增长空间，为集团长期增长注入新动力。   京东零售长期高个位数利润率的目标保持不变，2026年核心零售利润将实现健康增长。这一目标的驱动力包括：自营能力提升带动商品毛利率改善；广告等高毛利收入保持强劲增长；商超等品类利润率持续优化；零售业务规模效应持续释放；人工智能等技术的应用进一步提升运营效率。   新兴业务投入方面：京东外卖四季度亏损环比收窄近20%，在规模健康增长的同时，经营效率改善与收入增长推动亏损率大幅收窄。2026年，我们将继续推动外卖业务规模健康增长，释放与核心零售的协同价值，若行业竞争回归理性，外卖业务投入将较2025年下降。   国际业务将按节奏逐步增加投入，规模保持可控，公司将坚守严格的投入纪律。京喜业务深耕下沉市场，聚焦白牌商品供给，在六线及以下城市的渗透率提升成效显著，拓宽了京东用户增长的边界，且在供给端与主站形成差异化协同。2026年京喜业务投入将小幅增加，单位经济模型持续优化，实现健康可持续增长。   关于海外业务，Ceconomy收购案目前仍处于监管审批阶段，公司将及时向市场同步最新进展。京东在欧洲的全品类电商零售平台JOYBUY将于3月正式上线，海外供应链能力的建设是长期过程，需要持续的时间与投入。从试运营情况来看，JOYBUY的用户体验反馈良好，尤其是履约环节，物流体验将成为其核心差异化优势。   我们在欧洲自建物流履约网络，京东欧洲物流（Joy Express）已上线，在英国、德国、法国、荷兰等国的主要城市实现当日
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