来看的话，它的上升空间应该还是会比较大的。   房价今年或能回稳   但政策上不会有强刺激   投资来讲的话，去年投资出现了负增长，主要是被房地产投资负增长所拖累。   那么今年，我觉得房地产投资增速大概还是负的，我的预测是-10%，去年是-17%。   但是房价可能会回稳，   房价为什么会回稳呢？   最近二手房的交易，大家已经看到了这个迹象。   拿日本的数据来比较的话，   日本的房地产峰值是在1991年，   但是，日本房地产是什么时候回稳的呢？   1995年就回稳了，但回稳之后又继续调整了10年，   它虽然见底了，但是它在底部反复筑底筑了10年。   所以，我觉得中国房地产从2021年到现在为止，总体跌幅已经在50%左右。   这个跌幅已经差不多了，但是，它可能会在底部调整比较长的时间。   后续的政策，我觉得政策工具箱的工具应该还是会比较多的。   我们中国的特点是什么呢？   虽然我们广义财政赤字率水平在全球比较来看，不算低了，   美国大概是7%左右，我们现在是8%以上。   但我们的空间还是很大，因为现在中央政府的杠杆水平还是比较低的，   现在应该还没到30%，在27%左右。   美国联邦政府杠杆率水平大概在120%多，日本中央政府更高了，240%左右。   所以我想，未来我们经济如果面临困难，中央政府加杠杆的空间应该还是比较大的。   房地产政策上面，我觉得我们主要倾向于稳房价、稳楼市，但是不会有大的刺激，   因为我们一直强调中国经济要转型，房住不炒，   就是希望中国以科技自立自强，来引领经济高质量发展，所以房地产政策我觉得不会有太大的力度。   现在提出要树立和践行正确的政绩观，   这是一个新的提法，就是我们过去为GDP而GDP，各个地方政府也是这样的。   可能今后在这方面，要有所区别，   在方向上面要更加注重经济增长的质量。   债市缺乏吸引力   股市仍是资金重要去向   最后，我虽然是做宏观研究的，也想抛砖引玉讲讲我对资本市场的看法。   我对资本市场总体还是乐观的，   乐观的逻辑并不是说上市公司盈利增长率有多高，也不是说我们政策上会有多大的力度去支持，   我觉得还是要放在一个宏观的大视野当中来看问题，   比如说“资产荒”的现象一直是挥之不去的，   债券市场，现在十年期国债收益率1.8%左右，不算低，也不算高，
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