体资产表现保持坚定信心。”   光大保德信基金股票研究部总监崔书田表示，看好2026年A股市场表现，企业盈利状况将决定股票市场的走向与结构。过去两年A股是典型的估值修复行情，但历史上这样的情况从来没有持续三年时间，2026年估值进一步扩张空间有限，企业盈利将成为决定市场走向的核心变量。从历史经验看，在盈利消化估值的阶段，市场风格容易发生切换，今年A股市场有望从单一的科技成长，转向科技、制造、周期等“新旧共舞”的格局。   光大保德信基金权益投资部总监房雷提示，目前最大核心风险是全球性滞胀预期，这也是当前市场最需警惕的系统性风险因素。倘若此种情况发生，将对各类资产定价形成显著冲击，市场资金会转向布局具备抗通胀属性的资产，此时最值得关注的就是上游资源品，这类资产直接受益于大宗商品价格上涨，能够有效对冲通胀压力，成为滞胀环境下的核心防御标的。   关注涨价交易逻辑   落脚到今年的配置，富国基金的基金经理张圣贤表示，涨价一度成为A股市场核心线索，带动周期资源标的走强。今年的国内外宏观环境亦适合“涨价交易”，伴随能源价格推升物价水平，国内PPI等经济数据转正时点可能超出市场预期。参考历史经验，PPI数据上行期间，化工、钢铁、建材、交运、石油石化、有色等顺周期行业表现占优。随着周期板块估值修复，市场风格或从AI的一枝独秀，走向“AI+涨价”“科技+周期”的双轮驱动模式。   此外，光大保德信基金FOF基金经理张芸还提到，要重视价值风格的超额收益回归。“我们发现，从去年的10月份开始，美债利率的下行斜率明显放缓，进入了震荡区间，对应A股的成长风格超额收益减弱，而价值风格的超额收益提升。从去年10月份以来的市场情况来看也是如此，价值风格开始时不时上涨，不再像此前那样持续承压。”   AI与新能源板块值得期待   谈及对科技板块的研判，崔书田表示，AI是科技板块的核心主线，行情节奏将从海外巨头引领相关基础设施建设，逐步走向应用端落地和产业链供需瓶颈环节。2026年初AI大模型tokens调用量较2025年同期出现大幅增长，应用范围全面扩散，在办公、金融、客服等领域规模化落地，企业付费意愿提升，模型厂商收入规模显著增长。投资机会从光模块、PCB等传统优势环节，向电力紧缺、存储、电子元件等瓶颈环节扩散，如美国AI数据中心用电需求激增，电力设施建设带来燃气轮机、柴发等投资机会；AI需求向
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