冲击。后期如果市场转向衰退交易，则债券的避险配置价值凸显，权益资产面临盈利下修压力，而商品价格则因需求萎缩承压。”管涛说。   值得注意的是，多个资产类别中，此次能源供给冲击对高资本支出的科技股产生了较大影响。“如果央行加息导致流动性收紧，市场风险偏好大幅下降，科技公司在融资层面会面临挑战，导致资本开支不及预期，影响技术迭代。”姚远表示。   在缪延亮看来，能源供给冲击对高资本支出的科技股的影响，主要包括风险溢价冲击，并且从实体层面也对融资成本和供应链产生一定影响。不过，他表示，对于具备较好的中长期需求前景的AI产业链，当前的扰动可能更偏短期，虽然AI存在一定泡沫，但整体仍然相对健康并且中长期具备较好的投资价值。   西部证券策略首席分析师曹柳龙对记者说，科技板块投资是大势所趋，但科技板块在经历了持续的大涨之后，仅有“概念叙事”可能并不足以打动投资者，投资者对科技公司基本面改善和“真金白银”入账能力的要求会提升。   中国资产韧性逐渐显现   值得注意的是，在3月份以来的全球金融市场动荡中，中国资产的表现明显更具韧性。   Wind统计数据显示，截至3月30日，上证指数和深证成指3月来分别累计下跌了5.76%和5.30%，跌幅显著低于同期美股及日韩市场。在汇率市场，人民币兑美元今年来累计升值超1%，也显著强于其他非美货币。   业内人士普遍认为，在地缘冲突引发的不确定性增加的背景下，中国经济以及中国资产所具有的确定性，将展现出明显的优势。   瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，从宏观的视角来看，中国对于石油与天然气的依赖在全球主要经济体中较低。考虑到增量的宏观政策、科技创新火花的迸发、资本市场及市值管理的持续改革，A股市场估值有望在中期得到修复。   北京大学博雅特聘教授田轩表示，包括A股在内的中国资产将以其相对独立的供应链韧性、持续扩大的内需市场以及政策主导下的科技创新推进展现出独特优势。“尤其我国宏观政策空间充足，货币政策相对全球其他主要经济体更为灵活，财政政策持续加力支持科技创新与产业升级，为A股科技板块提供了更具确定性的估值支撑和长期成长空间。”他说。   缪延亮认为，长期来看，需要关注本次地缘冲突对国际秩序和格局的影响。冲突长期化意味着美国的信誉下降和国力磨损，美债作为核心安全资产的地位动摇，美元资产安全性下降的逻辑可能进一步强化。全球资金流动将呈现出明
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