为数不多的大额公募独门股标的。   持仓市值排名第二的来凯医药-B，同样是港股上市公司，由兴全合宜、兴全社会价值三年持有两只产品联合布局，均为基金经理谢治宇掌舵的产品，合计持股超1300万股，持仓市值超1.6亿元。   此外，以游戏为主业的港股上市公司贪玩以约1.18亿元的持仓市值跻身第三，永赢基金旗下3只产品共同持有。   独门股两极分化   机构在布局这类标的时，对高弹性标的的偏好尤为明显。Wind数据显示，2025年末的公募独门股中，涨跌幅限制30%的北交所个股、不设涨跌幅限制的港股标的占比均超三成。有观点认为，这类标的短期波动较大、投资风险偏高，但有望为基金经理捕捉超额收益提供广阔空间。   从基金类型来看，量化基金对独门股的配置意愿显著高于主观投资型基金，这也显示了量化基金的差异化投资策略特点。   尽管独门股契合许多机构人士提到的“买在无人问津时”投资逻辑，但从2026年以来的市场表现看，这类标的股价走势呈现出两极分化特征。数据显示，截至4月1日，公募独门股今年以来涨跌幅差距超过60个百分点。   富智康集团的股价表现亮眼。2025年涨幅翻倍，截至4月1日，2026年以来涨幅超3%。创新药标的来凯医药-B2026年以来涨幅超20%。部分前期涨幅较高的公募独门股今年遭遇大幅回调，高波动特性凸显。例如贪玩，2025年股价涨幅超130%，2026年以来却持续调整，累计跌幅超13%；仅被1只基金持仓的北森控股，在2025年上涨超60%后，今年股价骤跌超40%；辰光医疗则在2025年上涨超30%后，2026年跌超20%。   理性看待抱团   与公募独门股数量锐减、配置热度降温形成鲜明对比的是，2025年年末公募基金对核心热门标的的抱团持仓现象愈发突出，机构资金加速向热门产业赛道头部标的集中，持仓集中度持续攀升。   以光模块赛道爆款标的中际旭创为例，Wind数据显示，2025年6月末，该标的公募持仓市值约为417.5亿元，位列公募第20大重仓股；到2025年末，其公募持仓市值骤增至1600亿元以上，一跃成为公募第二大重仓股。与此同时，持仓该标的的基金公司数量从137家增至147家。   对于机构抱团现象加剧的核心原因，多位业内基金经理给出了专业解读。基金经理林立（化名认为，机构资金会向确定性更高的机会靠拢，抱团现象的形成是市场选择的结果。基金经理陈鹏（化名进一步
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