已完全轉換為以歐元計價），並未發現任何重大運作挑戰。保加利亞先前已於2023年9月遷移至歐洲中央銀行的TARGET2-Securities（T2S）平台，且在採用歐元之後，目前所有結算均以歐元進行。

此項重新分類將在所有標準、客製化及衍生MSCI指數中一次完成實施，並與2027年5月的指數評審同步生效。MSCI將在適當時候公布有關實施流程的更多詳細資訊。

保加利亞的可得性報告現已納入MSCI 2026年全球市場可得性審查報告中，可至以下網址查閱：https://www.msci.com/market-classification。

股權透明度與協同交易疑慮

當國際機構投資者遭遇股權結構持續不透明，並懷疑存在協同交易行為時，經常會向MSCI提出疑慮。這兩項疑慮都會實質限制投資者評估真實自由流通量的能力，也會影響其在建立投資組合和複製指數時對所觀測到市場價格的信任度。這些問題直接涉及到MSCI市場可得性架構中的「資訊流」與「市場基礎設施」兩大支柱。

針對印尼，市場參與者對源自這些問題的投資可投資性提出了深切的疑慮。MSCI肯定印尼金融服務管理局（OJK）、印尼證券交易所（IDX）以及印尼中央證券保管公司（KSEI）近期宣布的透明度改革措施，包括強化對持股1%以上股東的資訊揭露、更細緻的投資者分類、推出「高持股集中度」（HSC）架構，以及將最低自由流通量要求提高至15%的路線圖。雖然這些公告代表朝著正確的方向邁出了一步，但對國際機構投資者而言，最重要的是這些措施在整個市場中能否得到持續一致的執行並產生長遠的成效。MSCI將在自由流通量判定及更廣泛的可投資性評估背景下，繼續評估這些措施的涵蓋範圍、一致性與持續有效性。若在2026年11月的MSCI指數評審時仍未見足夠的顯著進展，MSCI將考慮一系列針對印尼市場的適當處置方案，其中可能包括就將印尼從「新興市場」降格為「前沿市場」進行公眾諮詢。

針對土耳其，國際機構投資者指出，市場上反覆出現疑似協同交易行為，涉及與某些小型上市公司關係密切的基金持股，進而產生人為誇大自由流通量預估值的效果。MSCI肯定土耳其資本市場委員會（SPK）所發布的決議，該委員會近期推出了一項架構，若基金所持股份的底層實質受益所有權屬於已被排除在自由流通量之外的關係方，則將該筆持股從交易所的自由流通量計算中排
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