策优异，持续回报投资者，支撑资本市场健康发展。 挖机内销复苏后，明年混凝土机械、起重机械等后周期品类更新周期有望向上。2023年我国汽车起重机行业内销1.68万台，相比上轮周期高点2020年下滑了68%；塔式起重机行业内销1.05万台，相比2020年下滑了接近80%，行业进一步下行空间有限。历史经验来看，混凝土机械、起重机械属于后周期品类，其上行周期拐点一般滞后于挖机一年左右。今年3月挖机内销率先复苏，5-9月保持同比20%左右或更快增长，挖机行业见底修复趋势明确。因此明年公司传统业务板块混凝土机械、起重机械有望迎来新一轮更新周期，公司传统业务有望充分受益。 新兴业务持续高增，贡献收入及利润增量。除传统业务外，公司持续大力拓展土方、高机、农机、矿机等新兴产业板块，24H1公司土方机械/高空作业机械/农业机械板块收入同比分别+19.89%/+17.75%/+112.51%，矿山机械收入预计同样实现高增。伴随智慧产业城陆续投产，公司智能制造能力不断提升，有望助力传统及新兴板块持续增长。 继今年挖机内销见底修复后，明年混凝土机械、起重机械更新周期有望向上，公司传统业务有望修复。同时，土方、高机、农机、矿机等新兴产业持续拓展，有望持续贡献收入及利润增量。出海方面，伴随公司全球化布局日益完善，“端对端、数字化、本地化”的海外业务直销体系持续深化，公司海外收入增速有望持续跑赢行业。预计2024-2025年公司分别实现归母净利润38.15亿、53.31亿元，对应PE分别为15倍、11倍，维持“买入”评级。 风险提示 1、国内需求复苏不及预期，新兴板块业绩增量不及预期； 2、海外市场拓展不及预期。  长虹美菱  Q3外销高景气，内销表现平稳  事件：〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000521,长虹美菱) href=/000521/〉长虹美菱（000521）公布2024年三季报。公司2024年前三季度实现收入227.6亿元，YoY+18.7%；实现归母净利润5.3亿元，YoY+6.3%；实现扣非归母净利润5.1亿元，YoY+0.2%。经折算，公司2024Q3实现收入78.1亿元，YoY+23.2%；实现归母净利
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