E铜库存26.85 万吨，日环比+0.04万吨；截至12月10日，COMEX铜库存9.35 万吨，日环比-0.01万吨；截至12月6日，上期所库存9.78 万吨，周环比-1.10万吨；截至12月9日，SMM全国主流地区铜库存11.97 万吨，周环比-2.35万吨；截至12月9日，保税区库存5.05 万吨，周环比-0.80万吨。  【逻辑】（1）宏观方面，美国11月通胀符合预期、就业放缓，市场预期12月美联储降息概率加大。“降息+软着陆”的宏观组合或对铜价相对利好，但前期特朗普交易下的“强美元”对工业金属价格形成压制。11月中旬以来美元美债走势分化，若美债收益率在降息预期下回落，美元指数短期或面临汇率压力。短期来看，现阶段市场或高估特朗普政策导致二次通胀的可能。国内方面，12月政治局会议政策态度积极程度略超预期，首次提及“加强超常规逆周期调节”，在货币政策、财政政策方面表述积极，政策从被动应对转换为主动出击。（2）基本面方面，根据2025年长单TC谈判结果，预期2025年铜矿偏紧局面继续存在；需求端，虽步入淡季，但开工率稳定，下游在铜价回落企稳后及抢出口预期下需求激发；库存方面，国内外库存分化，海外库存仍处高位，国内库存去化流畅。总的来说，短期来看海外降息预期升温，美债利率下行，美元指数或面临汇率压力，国内方面政治局会议政策态度积极略超预期，宏观短期偏暖，铜价回落后下游需求释放及铜矿供给紧张格局仍提供价格支撑，短期重点关注铜价上抬后下游采购意愿、美联储12月议息会议对于后续降息路径的指引。  【操作建议】主力关注74000支撑  锡：近期国内会议频繁，关注宏观扰动  【现货】12月11日，SMM 1# 锡248700元/吨，环比下跌500元/吨；现货升水600元/吨，环比不变。冶炼厂早间多持挺价情绪，整体成交较为有限。贸易商方面积极入市报价，反馈下游整体询价意愿不高，观望情绪较为浓厚，多以消耗前期库存为主，少部分下游后点价入市接货，整体成交表现较差。  【供应】据SMM调研，11月份国内精炼锡产量达到16990吨，月环比微增1.1%，同比增加9.19%。10月份国内锡矿进口量为1.5万吨，环比+90.73%，同比-40.65%。1-10月累计进口量为13.8万吨，累计同比-25.69%。10月份国内锡锭进口量为3051吨，环比+55.11%，同比-8.16%，1-10
=*=*=*=*=*=
当前为第6/32页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页