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A50期指能成为A股风向标吗
== 2024-12-17 19:22:37 == 热度 193
8.73%。  由于A50期指比A股晚一个小时收市,因此再取A50期指上一日涨跌与A股、港股当日涨跌对比,A50期指与A50指数、上证指数、恒生指数同向涨跌交易日的数量占比均位于48%至50%之间。  根据以上分析可见,A50期指前一日及夜盘收市时点涨跌与A股的关联性要远远低于当日收盘与A股的关联性,因此,A50期指最终涨跌还是要服从A走势,尤其是A50指数与A50期指涨跌的相关系数高达0.83。另外,结果还显示,A50期指盘前涨跌对港股涨跌的指示意义高于A股。  对A股有定价影响有限  大量研究发现,股指期货价格相比现货指数价格往往具有一定领先性,并对现货市场价格波动产生一定影响。上文的实证研究表明,A50期指开盘比收盘对A股的影响更大,A股对A50期指示范效应更强。  不可否认,作为境外唯一跟踪A股的衍生品,随着A股吸引力的提升,A50期指的成交量及成交额均有明显的提升,今年以来(截至12月10日,下同),A50期指成交额已超过去年全年,达到8153.74万手。然而数据宝研究后发现,A50期指的成交额并不高,不足以成为A股走势造成影响。  根据数据的可得性,取年最高结算价进行测算(成交量*年最高结算价*合约乘数*美元兑人民币汇率),2024年A50期指成交额9.18万亿元,创过去3年最高水平。与A50指数成交额对比,自2017年A50期指成交额占比持续低于60%,近3年占比大幅下降至45%左右。  与国内4只指数期货(中证1000指数、沪深300指数、中证500指数以及上证50指数)相比,2019年以来,A50期指成交额占国内4只指数期货的比例持续低于20%,2024年的占比下降至历史最低,不足15%。  与全部A股市场相比,近3年A50期指成交额占比不足A股的1/10,2024年仅有8.57%。若按照年均结算价计算,A50期指成交额占A股比例或更低。  中证金融研究院论文指出,A50股指期货不会“决定”A股定价,我国股指期货第三次(2018年12月3日开始)、四次(2019年4月22日)放松后,流动性有较大提升,同期A50股指期货的定价效率和影响能力都在下降,这表明提升股指期货流动性的主动权仍然在我国国内。  需要补充的是,根据国际经验,股指期货上市后指数成份股的交易量增长显著高于非指数成份股的交易量增长,意味着A50期指成交的放大或间接影响对应指数成份股的活
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