整2024-2026年公司归母净利润预测至1.91/2.93/3.71亿元(原预测为2.47/3.21/3.96亿元)，参考可比公司估值水平和DCF估值范围，给予公司2025年目标市值108亿元和目标价22元，对应2025年37倍PE估值，维持“买入”评级。  杰瑞股份  国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时  投资要点 常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力 国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年的0.4%提升至1.9%，增长1.5pct；2015-2023年我国页岩气产量由45亿立方米提升至250亿立方米，CAGR达24%，产量占比由3.5%提升至10.9%，页岩油气在我国能源结构中的地位日益凸显。展望未来，在我国深度保障能源安全的大背景下，我们认为页岩油气将成为我国油气增储上产的重要支撑。 电驱压裂设备招标以中石油为主，杰瑞有望以技术优势保持全胜纪录 从国内压裂设备公开招标来看，目前电驱压裂设备招标以中石油为主，2023年中石油招标中电驱压裂设备占总压裂设备招标量70%以上。根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002353,杰瑞股份) href=/002353/〉杰瑞股份（002353）成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名。如果杰瑞顺利拿下该订单，将保持在中石油电驱压裂设备采购订单中的全胜纪录。具体来看，由于中国页岩油气资源禀赋较差，因此对设备质量要求较高，技术不达标将显著影响开采效率。杰瑞股份作为国内固井和压裂技术龙头，在电驱压裂设备领域具备显著技术优势。2024年下半年中石油压裂设备集中采购项目中，杰瑞/四机所/三一/宝机所电驱压裂设备技术分分别为96/86/72/78.2分，杰瑞设备技术领先优势明显。展望未来，受益于国内市场非常规油气开发以及电动化趋势
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